Szwajcarska gospodarka zaskakująco rośnie – co dalej?

Szwajcarska gospodarka zaskakująco rośnie – co dalej?

W pierwszym kwartale 2025 r. szwajcarska gospodarka wydawała się solidna i odnotowała wzrost realnego PKB o 0,8% w porównaniu z poprzednim kwartałem. Ta pozytywna sytuacja przewyższa pierwsze szacunki Sekretariatu Stanu ds. Gospodarczych (Seco), które wcześniej prognozowały wzrost na poziomie 0,7%. Zdaniem Felicitas Kemeny, dyrektor ds. ekonomicznych w firmie Seco, gospodarka znajduje się w dynamicznym stanie.

Do czynników napędzających ten wzrost zalicza się między innymi efekt pull-forward w eksporcie, na który duży wpływ mają groźby celne prezydenta USA Donalda Trumpa. Szczególnie skorzystał przemysł chemiczno-farmaceutyczny, którego eksport produktów farmaceutycznych wzrósł o ponad jedną trzecią w marcu, a następnie spadł o prawie jedną czwartą w kwietniu. Pozytywnie do rozwoju gospodarczego przyczynił się także sektor usług i popyt krajowy. Natomiast branża hotelarsko-gastronomiczna odnotowała spadek wartości dodanej po dobrym poprzednim kwartale.

Wyzwania wynikające z nowych przepisów celnych

Choć Seco ocenia obecną sytuację jako pozytywną, eksperci ekonomiczni już ostrzegają przed możliwym spowolnieniem wzrostu. Handel zagraniczny wykazuje oznaki odwrotu, a tygodniowy wskaźnik aktywności gospodarczej sygnalizuje spowolnienie. Spojrzenie na przyszłe wyzwania pokazuje, że groźby celne ze strony Stanów Zjednoczonych mogą mieć negatywny wpływ na wzrost gospodarczy w ciągu roku. Skutki spadku tworzenia wartości odczuwa zwłaszcza branża mechaniczna, elektryczna i metalowa.

Indeks Purchasing Managers' Index (PMI) spadł w maju do 42,1 pkt, najniższego poziomu od grudnia 2023 r., wskazując na kurczącą się aktywność gospodarczą. Szacuje się, że w całym 2025 r. realistyczny będzie wzrost PKB na poziomie około 1 proc., czyli mniej więcej tyle samo, co w roku poprzednim. Ponadto dynamikę PKB na 2024 r. skorygowano do 1,0 proc., czyli poniżej długoterminowej średniej wynoszącej około 1,7 proc.

Obniżenie prognoz wzrostu

20min.roz zgłaszanych, niepewność, a w szczególności nowe amerykańskie cła, stwarza poważne wyzwania. Obecnie w 2025 r. oczekuje się wzrostu realnego PKB na poziomie 1,2 proc., wcześniej szacowano na 1,4 proc. Obniżono także prognozę na 2026 rok z 1,5 proc. do 1,2 proc.

Oczekuje się, że amerykańskie cła, które wynoszą do 30 procent na import z Chin i 10 procent na produkty z UE, Japonii i Korei Południowej, zmniejszą wolumen światowego handlu o ponad jedną trzecią. Te wysokie cła i związana z nimi niepewność powodują, że przedsiębiorstwa w Szwajcarii niechętnie podejmują inwestycje. Aktywność inwestycyjna w maszyny i urządzenia na rok 2025 zostanie zmniejszona z +1,2 proc. do -0,1 proc.

Z drugiej strony, krajowa gospodarka pozostaje silna, szczególnie konsumpcja i inwestycje budowlane. Wynika to głównie z silnego wzrostu liczby ludności w wyniku imigracji, stabilnych oczekiwań inflacyjnych oraz stałych stóp procentowych i kursów walut. Pomimo niepewności wydatki konsumpcyjne ludności Szwajcarii pozostają stabilne.

Oczekuje się jednak, że stopa bezrobocia wzrośnie do 2,9 proc. w 2025 r. i do 3 proc. w 2026 r., podczas gdy w 2024 r. wyniosła 2,4 proc. Połączenie pozytywnych zmian i rosnących wyzwań postawi przed szwajcarską gospodarką ekscytujące, ale także złożone zadania w nadchodzących kwartałach.