Stabilná inflácia: pre ekonomiku nie je všetko jasné

Stabilná inflácia: pre ekonomiku nie je všetko jasné

Zatiaľ čo nedávno oznámená miera inflácie na úrovni 2,2 percenta za apríl naznačuje stabilitu, je dôležité zdôrazniť, že to neznamená koniec inflácie. Táto hodnota sa vryje do pamäti eura ako strata nemeckej kúpnej sily. Od zavedenia spoločnej meny v roku 1999 stratili Nemci takmer 40 percent svojej kúpnej sily.

V tomto desaťročí takmer všetky veľké ekonomiky zažili trvalú infláciu, hoci na niektorých miestach je dokonca výrazne agresívnejšia ako v Nemecku. Spolková republika však vykazuje negatívny vplyv v dôsledku kombinácie neustálej straty kúpnej sily a slabého reálneho rastu. Odhady naznačujú, že hrubý domáci produkt Nemecka bude v roku 2024 bez inflácie rásť len minimálne.

Nedávna stabilizácia inflácie tesne nad dvojpercentným cieľom Európskej centrálnej banky by sa nemala brať ako úplne jasná. Hoci teraz môže byť pre ECB jednoduchšie znížiť úrokové sadzby, je dôležité si uvedomiť, že samotné lacnejšie peniaze ekonomický rast nepodporia. Možnosť „stagflácie“ – kombinácie stagnácie a rastúcich životných nákladov – zostáva zachovaná, pokiaľ sa nezavedie nová dynamika, ktorá bude zahŕňať hospodárstvo aj verejný život.

Aby Nemecko podporilo rast, musí sa zamerať na zvyšovanie produktivity, pretože rastúci počet dobre vyškolených pracovníkov nestačí. V znalostnej ekonomike, akou je Nemecko, je zvyšovanie efektívnosti kľúčom k vytváraniu rastu bez toho, aby inflácia pohlcovala zisky z prosperity. Ukazuje sa, že bolestivý pokles hodnoty eura o takmer 40 percent, najmä v posledných rokoch, je alarmujúcou pripomienkou.