Le conseiller de Trump met en garde : y a-t-il un risque de crise financière en raison de la faiblesse du dollar ?

Le conseiller de Trump met en garde : y a-t-il un risque de crise financière en raison de la faiblesse du dollar ?

Dans une récente interview, Stephen Miran, le principal conseiller économique de la Maison Blanche, a commenté ses projets controversés visant à affaiblir le dollar américain. Miran envisage d’imposer des frais sur les bons du Trésor américain, dans l’espoir suspect de dévaluer le dollar. Toutefois, cette mesure pourrait avoir des conséquences considérables, notamment une potentielle crise financière qui pourrait menacer considérablement la confiance dans le dollar. Selon Miran, la force du dollar est considérée comme la cause du déclin de l’industrie américaine. Historiquement, la dette américaine envers les investisseurs étrangers a augmenté alors que la balance commerciale était positive dans les années 1960.

Miran fonde son argument sur les travaux de l'économiste belge Robert Triffin, qui a prédit la fin du système monétaire international en 1960. Le système de Bretton Woods de 1944 fixait le dollar à l'or avant d'être abrogé par le président Nixon en 1971 et l'ancrage des monnaies au dollar a pris fin en 1973. Cependant, Miran interprète mal les idées de Triffin sur la nécessité du déficit commercial et de l'offre de des obligations d'État américaines à court terme à des banques centrales étrangères, ce qui est critiqué par des experts, dont Tobias Straumann, professeur d'histoire économique à l'Université de Zurich.

Impact sur l'économie américaine

Un dollar américain faible présente à la fois des avantages et des inconvénients. Tout en augmentant la compétitivité des exportations américaines et en attirant les touristes étrangers, cela pourrait également accroître l’inflation aux États-Unis. Le dollar américain a gagné plus de 40 % en valeur nominale depuis 2011 et est considéré comme surévalué. Selon un rapport de Bretton Woods Le dollar a perdu près de 10 % face aux principales devises entre mi-janvier et début mai 2025.

Les relations commerciales étroites avec le Canada et le Mexique en particulier rendent ces pays sensibles à l'évolution du dollar. Un dollar fort rend les exportations américaines plus chères pour les acheteurs étrangers tandis que les produits importés deviennent moins chers – ce qui profite aux consommateurs américains mais réduit la demande d’exportations. Pour inverser cette tendance, l’administration Trump a deux objectifs : maintenir le dollar américain comme monnaie de réserve mondiale et affaiblir le dollar pour promouvoir les exportations américaines.

Négociations commerciales et stratégies monétaires

La question monétaire fait de plus en plus partie des négociations commerciales en cours, en particulier avec les pays qui considèrent leur monnaie comme sous-évaluée. Le dernier rapport de surveillance monétaire du département du Trésor américain a identifié sept pays ciblés : la Chine, le Japon, la Corée, Singapour, Taiwan, le Vietnam et l'Allemagne.

En outre, l’administration Trump envisage des stratégies telles que l’accord de Mar-a-Lago, qui impliquerait l’échange de bons du Trésor américain contre des obligations à plus long terme et à plus faible rendement émises par des banques centrales étrangères. Si ce plan est mis en œuvre, il pourrait non seulement avoir un impact considérable sur les conditions du marché, mais aussi remettre en question la confiance à long terme nécessaire dans le dollar américain.

Les conséquences de ces évolutions sont encore floues, mais les dimensions politiques et économiques suggèrent déjà que les décisions de la Maison Blanche auront des répercussions bien au-delà des frontières nationales.

Pour plus d'informations sur les projets de Stephen Miran et leur impact potentiel sur le dollar et l'économie américaine, lisez la couverture du NZZ.