Le plan discutable de Trump : affaiblir le dollar, sauver l’industrie ?

Le plan discutable de Trump : affaiblir le dollar, sauver l’industrie ?

Le président américain Donald Trump poursuit un plan controversé visant à affaiblir le dollar afin de renforcer l'industrie nationale. Ce plan, connu sous le nom d’accords de Mar-a-Lago, a été conçu par Stephen Miran, président du conseil consultatif économique de Trump. Miran soutient que le statut du dollar en tant que monnaie de réserve mondiale constitue un fardeau pour l'économie américaine et contribue à la désindustrialisation. La forte demande pour le dollar entraîne une augmentation de sa valeur, rendant les produits américains plus chers et provoquant des déficits commerciaux. En réponse à cette évolution, de nombreux fabricants américains délocalisent leur production à l’étranger, ce qui met en danger les emplois.

Cependant, la relation entre le dollar et le déficit commercial est plus complexe que Miran ne le prétend. Les investisseurs étrangers détiennent des obligations du gouvernement américain pour stabiliser leurs taux de change, mais évitent souvent d’investir dans d’autres actifs américains. Historiquement, le dollar n’a eu aucun impact négatif sur le compte courant américain en tant que monnaie de réserve dans les années 1960 et 1970. Les causes du déficit du compte courant sont également diverses ; ils dépendent, entre autres, du rapport entre l'épargne nationale et les investissements.

Les enjeux de l'accord de Mar-a-Lago

En 2024, le déficit budgétaire américain était de 6,4 % du PIB, tandis que le déficit du compte courant était inférieur à 4 %. Le plan de Miran est considéré comme imparfait car le dollar n'est qu'un des nombreux facteurs contribuant aux déficits commerciaux. Réduire le déficit budgétaire pourrait être plus facile qu’une guerre commerciale, mais cela nécessitera une action politique au Congrès. Malgré le niveau élevé d’automatisation, la vigueur de l’économie américaine reste un attrait pour les investisseurs internationaux.

Les critiques à l’égard de l’approche de Trump sont renforcées par les tendances économiques actuelles et les développements politiques mondiaux. La Chine, par exemple, est accusée de fausser l’allocation mondiale du capital à travers des politiques publiques qui créent une épargne excessive. L’absence de sécurité sociale et le sous-développement des instruments de crédit et d’épargne en Chine obligent les ménages à épargner davantage, tandis que les bénéfices des entreprises bénéficient de la baisse des rémunérations du travail.

Implications mondiales et perspectives d’avenir

Les stratégies du gouvernement chinois visant à influencer l'allocation du capital par le biais des entreprises publiques et des subventions publiques ont des impacts significatifs sur le commerce international et l'économie américaine. En outre, la politique commerciale américaine est souvent abordée avec la doctrine de la « réciprocité », qui vise à appliquer les droits de douane des partenaires commerciaux aux produits américains en miroir. Certains soutiennent que des droits de douane spécifiques dépendant de l'élasticité de la demande de biens importés sont nécessaires pour ne pas augmenter les prix à la consommation.

Dans le monde multipolaire actuel, l’érosion du dollar en tant que principale monnaie de réserve pourrait aller à l’encontre des intérêts américains à long terme et déstabiliser le marché financier mondial. Les protagonistes des nouvelles mesures tarifaires voient également ces tarifs comme un moyen de contrôler les exportations étrangères et de réduire la pression fiscale pesant sur les citoyens américains. Cependant, cette approche pourrait être trompeuse et soulève la question de savoir si l’affaiblissement délibéré du dollar renforcera réellement l’industrie américaine ou si elle s’avérera contre-productive.

Dans l’ensemble, il reste à voir comment l’accord de Mar-a-Lago et les politiques économiques associées affecteront l’économie américaine et la situation du commerce international. Les défis sur la scène mondiale et l’évolution de l’environnement économique nécessitent des réponses innovantes et des politiques durables.