Inflacja w USA pozostaje stabilna: polityka taryfowa Trumpa pod presją!

Inflacja w USA pozostaje stabilna: polityka taryfowa Trumpa pod presją!

W lipcu 2025 r. inflacja w USA pozostaje wysoka. Ceny konsumpcyjne wzrosły o 2,7 proc. w porównaniu z rokiem poprzednim, co nie oznacza zmiany w porównaniu z poprzednim miesiącem. Ekonomiści spodziewali się jednak wzrostu do 2,8 proc. Według najnowszych danych ceny od czerwca do lipca wzrosły o 0,2 proc. Ważną kluczową wielkością jest inflacja bazowa, rozpatrywana bez uwzględnienia zmiennych cen energii i żywności – wzrosła z 2,9 proc. do 3,1 proc. Liczby te podkreślają ciągłe wyzwania stojące przed gospodarką USA. Gazeta południowoniemiecka podaje, że inflacja w usługach utrzymuje się na stałym poziomie 3,6% rok do roku, również na niezmienionym poziomie od czerwca.

Kluczowym czynnikiem tego rozwoju jest polityka handlowa prezydenta Donalda Trumpa. W kwietniu Trump ogłosił wysokie specjalne cła na import, z których część została na razie zawieszona, ale podstawowa stawka celna wynosi 10 procent. Dalsze cła wahają się od 15 procent na towary z UE do około 50 procent na produkty indyjskie. Środki te mogą jeszcze bardziej zwiększyć wzrost cen i zaszkodzić sile nabywczej amerykańskich konsumentów. Według Rezerwy Federalnej (Fed) konieczna będzie dalsza analiza wpływu tej polityki handlowej na inflację i rynek pracy. FTD dodaje, że Fed utrzymuje stopy procentowe w przedziale 4,25–4,50 proc. od grudnia 2024 r.

Rozwój sytuacji na rynku i polityka Fed

Niepewność co do wpływu podwyżek ceł uwydatniają ostrzeżenia prezesa Fed Jerome’a Powella. Ostrzegł, że obciążenie gospodarcze wynikające z tych ceł może wzrosnąć. Pomimo wielokrotnych żądań Białego Domu Fed wstrzymuje się od obniżek stóp procentowych i nie reaguje na naciski Trumpa. Prezydent zapowiedział, że może wcześniej zastąpić Powella, którego kadencja oficjalnie kończy się w maju 2026 roku.

Najnowsze dane pokazują, że w lipcu 2023 r. utworzono zaledwie 73 000 nowych miejsc pracy, czyli znacznie poniżej oczekiwań na poziomie 110 000. Rewizja danych dotyczących rynku pracy za maj i czerwiec również pokazuje spadek o ponad 250 000 miejsc pracy. Sytuacja na rynku pracy pozostaje zatem napięta, co wywiera dodatkową presję na decyzje w zakresie polityki pieniężnej. Polityka personalna Trumpa w Bureau of Labor Statistics, taka jak zwolnienie Eriki McEntarfer i mianowanie E.J. Antoni z obozu Trumpa to kolejny wskaźnik zacieśnienia związku polityki z biznesem.

Prognozy i oczekiwania rynku

Z niedawnej ankiety przeprowadzonej przez Fed w Nowym Jorku konsumenci oczekują, że inflacja osiągnie 3,1 procent w ciągu najbliższych 12 miesięcy, w porównaniu z 3 procentami w czerwcu. Ponadto narzędzie FedWatch sygnalizuje 90% szans na obniżkę stóp procentowych o 0,25% 17 września i 62,5% szans na kolejną obniżkę stóp procentowych 29 października. Prognozy te odzwierciedlają rosnące oczekiwania rynku co do dostosowań polityki pieniężnej w obliczu utrzymujących się trudnych warunków gospodarczych.