Ekonomická psychologie: Fratzscher varuje před pesimismem a nevyřízenými investicemi!

Marcel Fratzscher, prezident Německého institutu pro ekonomický výzkum (DIW), v nedávném prohlášení kritizoval plánované akciové důchody spolkového ministra financí Christiana Lindnera (FDP) a spolkového ministra práce Hubertuse Heila (SPD). V rozhovoru pro Deutschlandfunk, který byl odvysílán 2. ledna 2025, Fratzscher popsal akciový důchod jako „ne velký hit“. Od nové federální vlády požaduje jasnost, bezpečnost a dlouhodobou vizi na příštích pět až šest let.

Fratzscher zdůraznil význam psychologických aspektů pro ekonomiku, která je podle něj ovlivněna z 80 procent. Jako největší nedostatek vidí pesimismus zejména v průmyslovém a exportním sektoru. Přesto zdůrazňuje, že Německo má velké možnosti růstu. Podle Fratzschera by se společnosti měly šířeji umístit a stát se méně závislými na Číně. Trhy v Indii, Africe a Jižní Americe popisuje jako alternativy s vysokým potenciálem. Pro rok 2025 však neočekává žádné výrazné oživení ekonomiky.

Fratzscherův návrh na občanský fond

V širším kontextu Fratzscher zdůraznil, že je potřeba, aby stát více investoval do infrastruktury, vzdělání a veřejných služeb. To však ztěžuje stávající dluhová brzda. Článek Focus naznačuje, že občanský fond by mohl poskytnout možné řešení tohoto dilematu tím, že by občané investovali do vládních investičních projektů. Podle městského panelu KfW činí nevyřízené investice státu 166 miliard eur, což odpovídá více než 4 % roční ekonomické produkce.

Téměř 30 % obcí je navíc silně zadluženo a stěží může investovat do budoucna. Mezi obcemi jsou velké rozdíly, zejména severojižní předěl z hlediska investiční schopnosti. Ačkoli federální vláda tvrdí, že provádí rekordní investice, skutečné investice se zmenšují, když se vezme v úvahu zvýšení cen.

Politické možnosti řešení tohoto problému vidí Fratzscher v reformě dluhové brzdy, daňové reformě nebo efektivnějším řízení výdajů. Myšlenku občanského fondu navrhla komise odborníků v roce 2015, ale zatím byla ignorována. Takový fond by mohla zřídit KfW za účelem mobilizace soukromých peněz na veřejné investiční projekty. Fratzscher zdůrazňuje, že tento fond by poskytoval vládní záruku, aby se minimalizovalo riziko nesplácení a snížily náklady na financování. Občanský fond by navíc mohl pomoci i v oblasti penzijního připojištění tím, že nabídne vyšší výnosy než tradiční formy spoření. Fond by se měl soustředit na komunální projekty a zůstat bez politické manipulace.

Stručně řečeno, Fratzscher požadoval, aby Německo řešilo svůj investiční deficit, aby posílilo svou ekonomickou polohu a zlepšilo veřejné služby, což z něj dělá zarytého kritika přístupu k akciovým penzím, jak jasně uvedl ve svém rozhovoru pro Deutschlandfunk a je také uvedeno v článku Focus.