Majanduspsühholoogia: Fratzscher hoiatab pessimismi ja investeeringute mahajäämuse eest!

Saksamaa Konjunktuuriinstituudi (DIW) president Marcel Fratzscher kritiseeris hiljutises avalduses föderaalse rahandusministri Christian Lindneri (FDP) ja föderaalse tööministri Hubertus Heili (SPD) kavandatavaid aktsiapensione. Intervjuus Deutschlandfunkile, mis oli eetris 2. jaanuaril 2025, kirjeldas Fratzscher aktsiapensioni kui "mitte suurt hitti". Ta nõuab uuelt föderaalvalitsuselt selgust, turvalisust ja pikaajalist visiooni järgmiseks viieks-kuueks aastaks.

Fratzscher rõhutas psühholoogiliste aspektide tähtsust majandusele, mida tema hinnangul mõjutab 80 protsenti. Suurima puudusena näeb ta pessimismi, seda eriti tööstus- ja ekspordisektoris. Sellegipoolest rõhutab ta, et Saksamaal on suured kasvuvõimalused. Fratzscheri sõnul peaksid ettevõtted end positsioneerima laiemalt ja muutuma Hiinast vähem sõltuvaks. Ta kirjeldab India, Aafrika ja Lõuna-Ameerika turge kui suure potentsiaaliga alternatiive. 2025. aastaks ta aga märgatavat majanduse taastumist ei oota.

Fratzscheri ettepanek kodanikufondi loomiseks

Laiemas kontekstis on Fratzscher rõhutanud riigi vajadust investeerida rohkem infrastruktuuri, haridusse ja avalikesse teenustesse. Selle teeb aga keerulisemaks olemasolev võlapidur. Focuse artikkel viitab sellele, et kodanikufond võiks pakkuda sellele dilemmale võimalikku lahendust, pannes kodanikud investeerima valitsuse investeerimisprojektidesse. KfW munitsipaalpaneeli andmetel ulatub riigi investeeringute mahajäämus 166 miljardi euroni, mis vastab üle 4% aastasest majandustoodangust.

Lisaks on ligi 30% omavalitsustest suurtes võlgades ja vaevalt suudavad nad tulevikku investeeringuid teha. Omavalitsuste vahel on suuri erinevusi, eelkõige põhja-lõuna vaheline lõhe investeerimisvõime osas. Kuigi föderaalvalitsus väidab, et teeb rekordinvesteeringuid, vähenevad reaalsed investeeringud, kui võtta arvesse hinnatõusu.

Fratzscher näeb selle probleemi lahendamise poliitilisi võimalusi võlapiduri reformimises, maksureformis või tõhusamas kulutuste juhtimises. Kodanikufondi idee pakkus välja ekspertide komisjon 2015. aastal, kuid see on seni tähelepanuta jäetud. Sellise fondi võiks KfW asutada eraraha mobiliseerimiseks riiklike investeerimisprojektide jaoks. Fratzscher rõhutab, et see fond annaks valitsuse garantii, et minimeerida maksejõuetuse riski ja vähendada rahastamiskulusid. Lisaks võiks kodanikufond aidata ka pensionikindlustuse valdkonnas, pakkudes traditsioonilistest säästmisviisidest kõrgemat tulu. Fond peaks keskenduma omavalitsusprojektidele ja jääma vabaks poliitilisest manipulatsioonist.

Kokkuvõttes nõudis Fratzscher, et Saksamaa peab tegelema oma investeeringute puudujäägiga, et tugevdada majanduslikku asukohta ja parandada avalikke teenuseid, mis teeb temast aktsiapensioni lähenemisviisi vankumatud kriitiku, nagu ta selgitas oma intervjuus Deutschlandfunkile ja on välja toodud ka Focuse artiklis.