经济心理学：弗拉茨彻警告悲观情绪和投资积压！

德国经济研究所 (DIW) 所长马塞尔·弗拉茨舍尔 (Marcel Fratzscher) 在最近的一份声明中对联邦财政部长克里斯蒂安·林德纳 (FDP) 和联邦劳工部长胡伯特斯·海尔 (SPD) 的股票养老金计划提出了批评。在 2025 年 1 月 2 日播出的 Deutschlandfunk 采访中，弗拉茨舍尔将股票养老金描述为“不太受欢迎”。他要求新联邦政府在未来五到六年内保持清晰、安全和长期愿景。

Fratzscher 强调了心理因素对经济的重要性，在他看来，心理因素受 80% 的影响。他认为悲观情绪是最大的缺点，尤其是在工业和出口领域。尽管如此，他强调德国拥有巨大的增长机会。弗拉茨舍尔认为，企业应该更广泛地定位自己，减少对中国的依赖。他将印度、非洲和南美市场描述为高潜力的替代市场。不过，他预计 2025 年经济不会出现明显复苏。

弗拉茨舍尔关于公民基金的提议

在更广泛的背景下，弗拉茨舍尔强调国家需要加大对基础设施、教育和公共服务的投资。然而，现有的债务制动使这变得更加困难。 《焦点》杂志的一篇文章表明，公民基金可以通过让公民投资政府投资项目来解决这一困境。据德国复兴信贷银行市政委员会称，该州的投资积压达1660亿欧元，相当于年度经济产出的4%以上。

此外，近30%的城市负债累累，几乎无法为未来进行任何投资。各城市之间存在重大差异，特别是在投资能力方面存在南北差异。尽管联邦政府声称正在进行创纪录的投资，但考虑到价格上涨，实际投资正在萎缩。

弗拉茨彻认为解决这一问题的政治选择是改革债务刹车、税收改革或更有效的支出管理。公民基金的想法是由一个专家委员会于2015年提出的，但迄今为止一直被忽视。德国复兴信贷银行可以设立这样一个基金，以动员私人资金用于公共投资项目。 Fratzscher 强调，该基金将提供政府担保，以最大限度地降低违约风险并降低融资成本。此外，公民基金还可以通过提供比传统形式的储蓄更高的回报来帮助提供退休金。该基金应集中用于市政项目，并不受政治操纵。

总而言之，弗拉茨舍尔要求德国必须解决其投资赤字问题，以加强经济地位并改善公共服务，这使他成为股票养老金方法的坚定批评者，正如他在 Deutschlandfunk 的采访中明确指出的那样，也在焦点文章中阐述了这一点。