تحول سعر الفائدة في الأفق؟ المستثمرون يراهنون على قرارات الفيدرالي!

في الأشهر الأخيرة، أصبحت الأسواق مستعدة بشكل متزايد لتخفيضات محتملة في أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي. والسبب في ذلك هو المخاوف بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي في الولايات المتحدة. ويراهن المستثمرون في سندات الحكومة الأمريكية على خفض أسعار الفائدة، خاصة مع بقاء التضخم فوق هدف 2%. يتوقع الخبراء في بنك مورجان ستانلي أن ينخفض ​​عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى أقل من 4%، حاليًا عند 4.28%، اعتمادًا على سياسة سعر الفائدة المستقبلية لبنك الاحتياطي الفيدرالي.

ويبدو أن الأسواق تتوقع بالفعل تخفيضين في أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية هذا العام، بالإضافة إلى خفض ثالث في العام المقبل إلى حوالي 3.65%. ومن الممكن أن يؤدي التخفيض إلى 3.25% إلى دفع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى ما دون 4%. وتأتي هذه التطورات في نفس الوقت الذي كان هناك طلب قوي على مزادات الدخل الثابت الحكومية، مثل مزاد السندات لمدة سبع سنوات الأخير، والذي حقق عائدًا بنسبة 4.194٪.

ردود فعل السوق والبيانات الحالية

وبينما ارتفع عائد السندات لأجل 10 سنوات إلى 4.25% يوم الأربعاء، توقفت عملية تقليص التضخم. أعلن بنك الاحتياطي الفيدرالي عن خفض سعر الفائدة بمقدار نقطة مئوية واحدة في يوليو، وهو القرار الذي جاء في أعقاب بيانات سوق العمل الضعيفة. تظهر الدراسات الاستقصائية الأخيرة التي أجراها بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا أن ما يقرب من ثلث العمال الأمريكيين يخشون فقدان وظائفهم. وفي الوقت نفسه، يشير انخفاض ثقة المستهلك وانخفاض مؤشر سيتي جروب للمفاجآت الاقتصادية إلى مشاكل اقتصادية محتملة.

وفي سياق مختلف، تشير معلومات حديثة إلى ارتفاع سندات الخزانة الأمريكية لأجل عشر سنوات والذي حدث في السابع من أكتوبر، عندما ارتفع العائد فوق 4٪ للمرة الأولى منذ أغسطس. وكانت هذه الزيادة مدفوعة ببيانات سوق العمل القوية، والتي أظهرت أن الوظائف غير الزراعية اكتسبت 254 ألف وظيفة في سبتمبر. أدت هذه البيانات إلى اعتبارات حول سياسة سعر الفائدة المستقبلية لبنك الاحتياطي الفيدرالي، وبينما يرى الخبراء أن إجراء المزيد من التخفيضات الرئيسية في أسعار الفائدة أمر غير مرجح، تتم أيضًا مناقشة زيادة أسعار الفائدة حاليًا.

ارتفعت احتمالية توقف بنك الاحتياطي الفيدرالي في تخفيض أسعار الفائدة في نوفمبر من 2.6٪ إلى 14٪. وبينما يواصل المستثمرون توقع تخفيضات في أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس في كل من نوفمبر وديسمبر، فقد انخفض احتمال خفض سعر الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس. وكان المنتقدون، بما في ذلك الاقتصادي محمد العريان، قد أثاروا بالفعل مخاوف من أن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد لا يتمكن من خفض أسعار الفائدة بشكل أكبر أو قد يضطر إلى رفع أسعار الفائدة.