Renteomslag i sigte? Investorer satser på Fed-beslutninger!

I de seneste måneder er markederne blevet mere og mere forberedte på mulige rentenedsættelser fra den amerikanske centralbank (Fed). Årsagen til dette er bekymringer om lavere økonomisk vækst i USA. Investorer i amerikanske statsobligationer satser på en rentenedsættelse, især da inflationen forbliver over målet på 2 %. Eksperter hos Morgan Stanley forudser, at den 10-årige obligationsrente potentielt kan falde til under 4 %, i øjeblikket på 4,28 %, afhængigt af Feds fremtidige rentepolitik.

Markederne ser allerede ud til at forvente to kvartalspoints rentenedsættelser i år samt en tredje rentenedsættelse næste år til omkring 3,65 %. En nedskæring til 3,25 % kan skubbe den 10-årige obligationsrente til under 4 %. Denne udvikling kommer samtidig med, at der har været stor efterspørgsel efter statslige renteauktioner, såsom den seneste syvårige obligationsauktion, der gav 4,194 %.

Markedsreaktioner og aktuelle data

Mens den 10-årige obligationsrente steg til 4,25 % onsdag, er desinflationsprocessen gået i stå. Fed annoncerede en rentenedsættelse på et procentpoint i juli, en beslutning, der fulgte svage arbejdsmarkedsdata. Nylige undersøgelser fra Federal Reserve Bank of Philadelphia viser, at næsten en tredjedel af de amerikanske arbejdere frygter for deres job. Samtidig indikerer et fald i forbrugertilliden og et lavt Citigroup Economic Surprise Index mulige økonomiske problemer.

I en anden sammenhæng rapporterer de seneste oplysninger om en stigning i den 10-årige amerikanske statsobligation, der fandt sted den 7. oktober, hvor renten steg over 4 % for første gang siden august. Denne stigning var drevet af stærke arbejdsmarkedsdata, som viste, at lønningerne uden for landbruget fik 254.000 job i september. Disse data førte til overvejelser om Feds fremtidige rentepolitik, og mens eksperter anser yderligere store rentenedsættelser for usandsynlige, diskuteres en rentestigning også i øjeblikket.

Sandsynligheden for en Fed-pause i rentenedsættelserne i november steg fra 2,6 % til 14 %. Mens investorerne fortsat forventer rentenedsættelser på 25 basispoint hver i november og december, er sandsynligheden for en rentenedsættelse på 50 basispoint faldet. Kritikere, herunder økonomen Mohamed El-Erian, havde allerede rejst bekymring for, at Fed måske ikke ville være i stand til at sænke renten yderligere eller måske endda ville blive tvunget til at hæve renten.