Kamatforduló várható? A befektetők a Fed döntéseire fogadnak!

Az elmúlt hónapokban a piacok egyre jobban felkészültek az amerikai jegybank (Fed) esetleges kamatcsökkentésére. Ennek oka az USA lassabb gazdasági növekedésével kapcsolatos aggodalmak. Az amerikai államkötvényekbe befektetők a kamatlábak csökkentésére tippelnek, különösen azért, mert az infláció továbbra is a 2%-os cél felett van. A Morgan Stanley szakértői azt jósolják, hogy a 10 éves kötvényhozam potenciálisan 4% alá eshet, jelenleg 4,28% a Fed jövőbeni kamatpolitikájától függően.

Úgy tűnik, a piacok idén már két negyedpontos kamatcsökkentést várnak, jövőre pedig egy harmadik kamatcsökkentést, 3,65% körüli szintre. A 3,25%-os csökkentés 4% alá szoríthatja a 10 éves kötvényhozamot. Ezek a fejlemények egy időben jelentkeznek, amikor erős kereslet mutatkozott az állami fix kamatozású aukciók iránt, mint például a legutóbbi hétéves kötvényaukció, amely 4,194%-ot hozott.

Piaci reakciók és aktuális adatok

Míg a 10 éves kötvényhozam szerdán 4,25%-ra emelkedett, a dezinflációs folyamat megtorpant. A Fed júliusban egy százalékpontos kamatcsökkentést jelentett be, amely döntés a gyenge munkaerő-piaci adatok nyomán. A philadelphiai Federal Reserve Bank legújabb felmérései szerint az amerikai munkavállalók közel egyharmada félti az állását. Ugyanakkor a fogyasztói bizalom csökkenése és az alacsony Citigroup Economic Surprise Index lehetséges gazdasági problémákat jelez.

Más összefüggésben a legújabb információk a 10 éves amerikai kincstárjegy emelkedéséről számolnak be, amely október 7-én történt, amikor a hozam augusztus óta először emelkedett 4% fölé. A növekedés hátterében az erős munkaerő-piaci adatok álltak, amelyek szerint szeptemberben 254 000 munkahelyet nyertek a nem mezőgazdasági dolgozók. Ezek az adatok a Fed jövőbeli kamatpolitikájával kapcsolatos megfontolásokhoz vezettek, és bár a szakértők valószínűtlennek tartják a további jelentős kamatcsökkentéseket, jelenleg a kamatemelésről is szó van.

A Fed novemberi kamatcsökkentési szüneteltetésének valószínűsége 2,6%-ról 14%-ra nőtt. Miközben a befektetők továbbra is 25 bázispontos kamatcsökkentést várnak novemberben és decemberben, az 50 bázispontos kamatcsökkentés valószínűsége csökkent. A kritikusok, köztük Mohamed El-Erian közgazdász már aggodalmát fejezték ki amiatt, hogy a Fed esetleg nem tudja tovább csökkenteni a kamatokat, vagy akár kamatemelésre kényszerül.