Inversione di tendenza dei tassi di interesse in vista? Gli investitori scommettono sulle decisioni della Fed!

Negli ultimi mesi, i mercati sono diventati sempre più preparati a possibili tagli dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve (Fed) statunitense. La ragione di ciò sono le preoccupazioni per il rallentamento della crescita economica negli Stati Uniti. Gli investitori in titoli di stato statunitensi scommettono su una riduzione dei tassi di interesse, soprattutto perché l’inflazione rimane al di sopra dell’obiettivo del 2%. Gli esperti di Morgan Stanley prevedono che il rendimento dei titoli a 10 anni potrebbe potenzialmente scendere al di sotto del 4%, attualmente al 4,28%, a seconda della futura politica dei tassi di interesse della Fed.

Sembra che i mercati si aspettino già due tagli dei tassi di un quarto di punto quest'anno, nonché un terzo taglio l'anno prossimo a circa il 3,65%. Un taglio al 3,25% potrebbe spingere il rendimento dei titoli a 10 anni sotto il 4%. Questi sviluppi avvengono nello stesso momento in cui si è verificata una forte domanda di aste governative a reddito fisso, come la recente asta di obbligazioni a sette anni, che ha reso il 4,194%.

Reazioni del mercato e dati attuali

Mentre mercoledì il rendimento dei titoli a 10 anni è salito al 4,25%, il processo di disinflazione si è bloccato. La Fed ha annunciato un taglio dei tassi di interesse di un punto percentuale a luglio, una decisione che ha fatto seguito ai dati deboli del mercato del lavoro. Recenti indagini della Federal Reserve Bank di Filadelfia mostrano che quasi un terzo dei lavoratori statunitensi teme per il proprio posto di lavoro. Allo stesso tempo, un calo della fiducia dei consumatori e un basso indice di sorpresa economica Citigroup indicano possibili problemi economici.

In un contesto diverso, informazioni recenti riportano un rialzo dei titoli del Tesoro statunitense a 10 anni avvenuto il 7 ottobre, quando il rendimento è salito sopra il 4% per la prima volta da agosto. Questo aumento è stato trainato dai forti dati del mercato del lavoro, che hanno mostrato che i libri paga non agricoli hanno guadagnato 254.000 posti di lavoro a settembre. Questi dati hanno portato a riflettere sulla futura politica dei tassi d'interesse della Fed e, sebbene gli esperti ritengano improbabili ulteriori tagli importanti dei tassi d'interesse, attualmente si discute anche di un aumento dei tassi d'interesse.

La probabilità di una pausa nei tagli dei tassi da parte della Fed a novembre è aumentata dal 2,6% al 14%. Mentre gli investitori continuano ad aspettarsi tagli dei tassi di 25 punti base ciascuno a novembre e dicembre, la probabilità di un taglio dei tassi di 50 punti base è diminuita. I critici, tra cui l’economista Mohamed El-Erian, avevano già espresso il timore che la Fed potesse non essere in grado di tagliare ulteriormente i tassi o addirittura essere costretta ad alzarli.