Palūkanų normos pokytis? Investuotojai lažinasi dėl Fed sprendimų!

Pastaraisiais mėnesiais rinkos vis labiau ruošiasi galimiems JAV Federalinio rezervų banko (Fed) palūkanų mažinimui. To priežastis – susirūpinimas dėl lėtesnio JAV ekonomikos augimo. Investuotojai į JAV vyriausybės obligacijas lažinasi dėl palūkanų normų mažinimo, ypač dėl to, kad infliacija ir toliau viršija 2% tikslą. Morgan Stanley ekspertai prognozuoja, kad 10 metų trukmės obligacijų pajamingumas gali nukristi žemiau 4%, šiuo metu yra 4,28%, priklausomai nuo būsimos FED palūkanų normų politikos.

Panašu, kad rinkos jau šiais metais tikisi sumažinti palūkanų normas dviem ketvirčio punkto, o kitais metais – trečią kartą iki maždaug 3,65%. Sumažėjus iki 3,25%, 10 metų trukmės obligacijų pajamingumas gali nukristi žemiau 4%. Šie pokyčiai vyksta tuo pačiu metu, kai buvo didelė paklausa vyriausybės fiksuotų pajamų aukcionuose, pavyzdžiui, neseniai vykusiame septynerių metų obligacijų aukcione, kuris atnešė 4,194 proc.

Rinkos reakcijos ir dabartiniai duomenys

Nors 10 metų trukmės obligacijų pajamingumas trečiadienį pakilo iki 4,25%, dezinfliacijos procesas sustojo. Fed liepą paskelbė vienu procentiniu punktu sumažinusią palūkanų normą, o tai buvo priimta po silpnų darbo rinkos duomenų. Naujausios Filadelfijos Federalinio rezervų banko apklausos rodo, kad beveik trečdalis JAV darbuotojų bijo dėl savo darbo. Tuo pat metu sumažėjęs vartotojų pasitikėjimas ir žemas Citigroup ekonominio netikėtumo indeksas rodo galimas ekonomines problemas.

Kitame kontekste naujausia informacija praneša apie 10 metų JAV iždo obligacijos padidėjimą spalio 7 d., kai pajamingumas pirmą kartą nuo rugpjūčio mėnesio pakilo virš 4%. Šį padidėjimą lėmė stiprūs darbo rinkos duomenys, rodantys, kad rugsėjį ne ūkyje dirbančių darbuotojų buvo sukurta 254 000 darbo vietų. Šie duomenys paskatino svarstyti apie būsimą FED palūkanų normų politiką, ir nors ekspertai mano, kad tolesnis didelis palūkanų normų mažinimas yra mažai tikėtinas, šiuo metu taip pat diskutuojama apie palūkanų normų didinimą.

Tikimybė, kad FED sustabdys palūkanų mažinimą lapkritį, padidėjo nuo 2,6% iki 14%. Nors investuotojai ir toliau tikisi palūkanų normų sumažinimo po 25 bazinius punktus lapkritį ir gruodį, tikimybė, kad palūkanų norma bus sumažinta 50 bazinių punktų, sumažėjo. Kritikai, įskaitant ekonomistą Mohamedą El-Erianą, jau išreiškė susirūpinimą, kad FED gali nesugebėti toliau mažinti palūkanų arba netgi gali būti priverstas kelti palūkanų normas.