Procentu likmju pavērsiens ir redzams? Investori liek likmes uz Fed lēmumiem!

Pēdējos mēnešos tirgi arvien vairāk ir kļuvuši gatavi iespējamam ASV Federālo rezervju sistēmas (Fed) procentu likmju samazinājumam. Iemesls tam ir bažas par lēnāku ekonomisko izaugsmi ASV. Investori ASV valdības obligācijās liek likmes uz procentu likmju samazināšanu, jo īpaši tāpēc, ka inflācija joprojām ir virs mērķa 2%. Morgan Stanley eksperti prognozē, ka 10 gadu obligāciju ienesīgums potenciāli varētu nokrist zem 4%, šobrīd ir 4,28%, atkarībā no Fed turpmākās procentu likmju politikas.

Šķiet, ka tirgi jau sagaida divus ceturkšņa punktu likmes samazinājumus šogad, kā arī trešo samazinājumu nākamgad līdz aptuveni 3,65%. Samazinājums līdz 3,25% varētu nospiest 10 gadu obligāciju ienesīgumu zem 4%. Šīs norises notiek vienlaikus ar lielu pieprasījumu pēc valdības fiksētā ienākuma izsolēm, piemēram, nesen notikušajā septiņu gadu obligāciju izsolē, kuras ienesīgums bija 4,194%.

Tirgus reakcijas un aktuālie dati

Kamēr 10 gadu obligāciju ienesīgums trešdien pieauga līdz 4,25%, deinflācijas process ir apstājies. Fed jūlijā paziņoja par procentu likmes samazināšanu par vienu procentpunktu, kas tika pieņemts pēc vājiem darba tirgus datiem. Filadelfijas Federālo rezervju bankas jaunākās aptaujas liecina, ka gandrīz trešdaļa ASV strādājošo baidās par savu darbu. Tajā pašā laikā patērētāju uzticības kritums un zemais Citigroup ekonomikas pārsteiguma indekss liecina par iespējamām ekonomiskām problēmām.

Citā kontekstā jaunākā informācija ziņo par ASV Valsts kases 10 gadu parādzīmes pieaugumu, kas notika 7. oktobrī, kad ienesīgums pirmo reizi kopš augusta pieauga virs 4%. Šo pieaugumu noteica spēcīgie darba tirgus dati, kas liecina, ka ar lauksaimniecību nesaistītās algas septembrī ieguva 254 000 darbavietu. Šie dati izraisīja apsvērumus par Fed turpmāko procentu likmju politiku, un, lai gan eksperti uzskata, ka turpmāka liela procentu likmju samazināšana ir maz ticama, šobrīd tiek apspriesta arī procentu likmju palielināšana.

Fed likmju samazināšanas pauzes iespējamība novembrī pieauga no 2.6% līdz 14%. Lai gan investori turpina gaidīt likmju samazinājumu par 25 bāzes punktiem katrā novembrī un decembrī, likmju samazināšanas iespējamība par 50 bāzes punktiem ir samazinājusies. Kritiķi, tostarp ekonomists Mohameds El-Erians, jau bija pauduši bažas, ka Fed, iespējams, nespēs vēl vairāk pazemināt likmes vai pat varētu būt spiesta paaugstināt likmes.