Widoczna zmiana stóp procentowych? Inwestorzy obstawiają decyzje Fed!

W ostatnich miesiącach rynki były w coraz większym stopniu przygotowane na możliwe obniżki stóp procentowych przez amerykańską Rezerwę Federalną (Fed). Powodem tego są obawy o wolniejszy wzrost gospodarczy w USA. Inwestorzy w amerykańskie obligacje rządowe obstawiają obniżkę stóp procentowych, zwłaszcza że inflacja utrzymuje się powyżej celu 2%. Eksperci z Morgan Stanley przewidują, że rentowność 10-letnich obligacji może potencjalnie spaść poniżej 4%, obecnie na poziomie 4,28%, w zależności od przyszłej polityki Fed w zakresie stóp procentowych.

Wydaje się, że rynki już spodziewają się dwóch obniżek stóp procentowych o ćwierć punktu w tym roku, a także trzeciej obniżki w przyszłym roku do około 3,65%. Obniżka do 3,25% może spowodować, że rentowność 10-letnich obligacji spadnie poniżej 4%. Zmiany te mają miejsce w tym samym czasie, gdy istnieje duży popyt na aukcje rządowe o stałym dochodzie, takie jak niedawna aukcja siedmioletnich obligacji, która przyniosła stopę zwrotu na poziomie 4,194%.

Reakcje rynku i aktualne dane

Choć rentowność 10-letnich obligacji wzrosła w środę do 4,25%, proces dezinflacji utknął w martwym punkcie. W lipcu Fed ogłosił obniżkę stóp procentowych o jeden punkt procentowy, decyzję podjętą po słabych danych z rynku pracy. Z ostatnich badań Banku Rezerw Federalnych w Filadelfii wynika, że ​​prawie jedna trzecia pracowników w USA boi się o swoją pracę. Jednocześnie spadek zaufania konsumentów i niski Indeks Niespodzianki Ekonomicznej Citigroup wskazują na możliwe problemy gospodarcze.

W innym kontekście najnowsze informacje donoszą o wzroście 10-letnich amerykańskich obligacji skarbowych, który miał miejsce 7 października, kiedy rentowność wzrosła powyżej 4% po raz pierwszy od sierpnia. Wzrost ten wynikał z mocnych danych z rynku pracy, które pokazały, że we wrześniu zatrudnienie w sektorze pozarolniczym zyskało 254 000 miejsc pracy. Dane te skłoniły do ​​rozważań nad przyszłą polityką stóp procentowych Fed i choć eksperci uważają, że dalsze istotne obniżki stóp procentowych są mało prawdopodobne, to obecnie dyskutuje się także o podwyżce stóp procentowych.

Prawdopodobieństwo wstrzymania się przez Fed z obniżkami stóp procentowych w listopadzie wzrosło z 2,6% do 14%. Choć inwestorzy w dalszym ciągu oczekują obniżek stóp procentowych po 25 punktów bazowych w listopadzie i grudniu, prawdopodobieństwo obniżki stóp o 50 punktów bazowych spadło. Krytycy, w tym ekonomista Mohamed El-Erian, wyrazili już obawy, że Fed może nie być w stanie dalej obniżać stóp procentowych lub nawet być zmuszony do ich podniesienia.