Se obeta preobrat obrestne mere? Vlagatelji stavijo na odločitve Feda!

V zadnjih mesecih so trgi postali vse bolj pripravljeni na morebitno znižanje obrestnih mer s strani ameriške centralne banke (Fed). Razlog za to so skrbi glede počasnejše gospodarske rasti v ZDA. Vlagatelji v ameriške državne obveznice stavijo na znižanje obrestnih mer, še posebej, ker inflacija ostaja nad ciljno dvoodstotno stopnjo. Strokovnjaki pri Morgan Stanleyju napovedujejo, da bi lahko donos 10-letne obveznice potencialno padel pod 4%, trenutno znaša 4,28%, odvisno od prihodnje obrestne politike Feda.

Zdi se, da trgi letos že pričakujejo dva znižanja obrestnih mer za četrt točke ter tretje znižanje naslednje leto na približno 3,65 %. Znižanje na 3,25 % bi lahko potisnilo donos 10-letne obveznice pod 4 %. Do teh dogodkov prihaja hkrati z velikim povpraševanjem po dražbah državnih vrednostnih papirjev s fiksnim donosom, kot je nedavna dražba sedemletnih obveznic, ki je prinesla 4,194 % donos.

Odzivi trga in trenutni podatki

Medtem ko se je donosnost 10-letne obveznice v sredo povečala na 4,25 %, je proces dezinflacije zastal. Fed je julija napovedal znižanje obrestne mere za eno odstotno točko, odločitev pa je sledila slabim podatkom o trgu dela. Nedavne raziskave Federal Reserve Bank of Philadelphia kažejo, da se skoraj tretjina delavcev v ZDA boji za svoje službe. Hkrati upad zaupanja potrošnikov in nizek indeks gospodarskega presenečenja Citigroupa nakazujeta na možne gospodarske težave.

V drugem kontekstu nedavne informacije poročajo o dvigu 10-letne ameriške državne blagajne, ki se je zgodil 7. oktobra, ko se je donos prvič po avgustu dvignil nad 4 %. To povečanje so spodbudili močni podatki o trgu dela, ki so pokazali, da so plače v nekmetiji septembra pridobile 254.000 delovnih mest. Ti podatki so spodbudili razmislek o prihodnji politiki obrestnih mer Feda, in medtem ko strokovnjaki menijo, da nadaljnje večje znižanje obrestnih mer ni verjetno, se trenutno razpravlja tudi o zvišanju obrestnih mer.

Verjetnost, da bo Fed prekinil zniževanje obrestnih mer novembra, se je povečala z 2,6 % na 14 %. Medtem ko vlagatelji novembra in decembra še naprej pričakujejo znižanje obrestne mere za 25 bazičnih točk, se je verjetnost znižanja obrestne mere za 50 bazičnih točk zmanjšala. Kritiki, vključno z ekonomistom Mohamedom El-Erianom, so že izrazili zaskrbljenost, da Fed morda ne bo mogel dodatno znižati obrestnih mer ali pa bo morda celo prisiljen zvišati obrestne mere.