Spadają cła, rosną długi: Trump i kryzys gospodarczy w USA

Spadają cła, rosną długi: Trump i kryzys gospodarczy w USA

Stany Zjednoczone stoją w obliczu złożonej sytuacji gospodarczej charakteryzującej się wysokim długiem publicznym i trwającymi konfliktami handlowymi. Donald Trump ogłosił niedawno, że cła zostały przełożone lub wprowadzone w ostatniej chwili. Cła na niektóre towary spadną ze 145% do 30%, ale na cały import pozostanie podstawowa stawka celna w wysokości 10%, podobnie jak cła branżowe na samochody, stal, aluminium, półprzewodniki i być może farmaceutyki. Eksperci ostrzegają, że środki te mogą ograniczyć konsumpcję i doprowadzić do słabego wzrostu. Na przykład Walmart zapowiedział już, że podniesie ceny ze względu na wyższe cła. Średnia efektywna stawka celna importowa w USA wynosi obecnie 15%, czyli jest sześciokrotnie wyższa niż przed objęciem urzędu przez Trumpa i stanowi poważne wyzwanie dla konsumentów.

Choć indeks S&P 500 odnotował odbicie od początku roku, perspektywy ustabilizowania się gospodarki są niepewne. Prezes Fed Jerome Powell wyraził obawy dotyczące możliwych trwałych szoków podażowych i nie chce obniżać stóp procentowych. Tymczasem rząd USA zaciąga rocznie prawie 2 biliony dolarów nowego długu, co powoduje, że całkowite zadłużenie przewyższa roczny wynik gospodarczy. Agencja Moody's obniżyła rating kredytowy Stanów Zjednoczonych, co oznacza, że ​​kraj ten stracił najwyższy rating ze wszystkich trzech głównych agencji ratingowych. Może to mieć w dłuższej perspektywie negatywny wpływ na zainteresowanie inwestorów zagranicznych, choć Stany Zjednoczone w dalszym ciągu uznawane są za atrakcyjny kraj dla inwestycji bezpośrednich, głównie ze względu na spadające podatki i duży rynek zbytu.

Wpływ konfliktu handlowego na strefę euro

Konflikt handlowy pomiędzy USA a Europą ma wpływ nie tylko na gospodarkę amerykańską, ale także na gospodarkę europejską. Napięcia te wpływają na politykę pieniężną Europejskiego Banku Centralnego (EBC). Aby wzmocnić europejską obronność, kraje strefy euro zmuszone są zaciągnąć kilkusetmiliardowe długi. Zwiększa to ryzyko skrajnych reakcji na rynkach obligacji, szczególnie w krajach silnie zadłużonych, takich jak Włochy i Francja.

Podczas kryzysu euro w latach 2011/2012 wzrosło oprocentowanie obligacji rządowych, co wpłynęło na zaufanie inwestorów. Aby uniknąć podobnego spadku, EBC od tego czasu wspiera ceny obligacji poprzez szeroko zakrojone zakupy. Najważniejsza kluczowa stopa procentowa, stopa depozytowa, została już obniżona z 4,0 do 2,75 procent, a dalsza obniżka spodziewana jest na następnym posiedzeniu EBC. Cięciu temu może towarzyszyć niepewność co do globalnej wojny celnej, która może potencjalnie wywołać gwałtowny wzrost inflacji.

Decyzje w sprawie stóp procentowych i perspektywy inflacji w strefie euro

Prezes EBC Christine Lagarde wyraziła obawy dotyczące niepewności co do perspektyw inflacji w strefie euro. Stopa inflacji w Niemczech wynosi obecnie 2,3 proc., a w strefie euro 2,5 proc., co jest dalekie od średniookresowego celu wynoszącego 2,0 proc. Kilku członków EBC, w tym Isabel Schnabel, wzywa do debaty na temat możliwego zaprzestania obniżek stóp procentowych, aby zapobiec utrzymywaniu się stóp procentowych na zbyt niskim poziomie, co doprowadziłoby w dłuższej perspektywie do wysokiej inflacji i kryzysów finansowych. Na całym świecie rośnie presja na banki centralne, co może zagrozić niezależności i stabilności decydentów polityki pieniężnej.

Ogólnie rzecz biorąc, sytuacja gospodarcza pozostaje napięta zarówno w USA, jak i w Europie, podczas gdy uczestnicy rynku finansowego uważnie monitorują, jak decyzje polityczne w obu regionach wpłyną na otoczenie gospodarcze.