فرص ومخاطر السوق: المستثمرون عالقون بين الشكوك الجيوسياسية

فرص ومخاطر السوق: المستثمرون عالقون بين الشكوك الجيوسياسية

تصف روزويثا كلاين، مديرة شركة هايبو فورارلبيرج في فيينا، سوق الاستثمار الحالية بأنها تتميز بمزاج متناقض. يظهر المستثمرون حالة من عدم اليقين المتزايد، والتي تنجم في المقام الأول عن المخاطر الجيوسياسية والسياسة الاقتصادية الأمريكية. وتأتي هذه الشكوك في سياق ضعف الاقتصاد وإجراءات تخفيف السياسة النقدية الجارية في أوروبا، والتي تزيد في الوقت نفسه من توقعات نبضات النمو الجديدة. الصحافة أفادت تقارير بأن السياسات التجارية التي ينتهجها دونالد ترامب أدت إلى تقلبات كبيرة في أسواق الأسهم، مما يثير التساؤلات حول دور "الملاذات الآمنة" الكلاسيكية مثل الدولار الأمريكي والسندات الحكومية.

ويشير المحللون إلى ردود فعل مفاجئة في السوق، بما في ذلك انخفاض قيمة الدولار على الرغم من التعريفات العقابية. وبالنظر إلى المستقبل، تمكنت الأسهم الأوروبية من الاستفادة من هذا الوضع، على الأقل على المدى القصير. ومع ذلك، من المتوقع أن تعود الأسواق الأمريكية على المدى الطويل. وفي هذا السياق، تجري أيضاً مناقشة إمكانية خروج أوروبا تدريجياً من نموها الضعيف. وتلعب التخفيضات المتوقعة في أسعار الفائدة من قبل البنك المركزي الأوروبي، والتي قد تحفز الاستثمار، دورًا رئيسيًا.

دوافع النمو ومخاطره

وتشير المؤشرات المبكرة، مثل ارتفاع حجم القروض، إلى زخم متزايد. ومن الممكن أن تدعم الدورة الصناعية العالمية الاقتصاد، مع ملاحظة زيادة الإنفاق الاستهلاكي، مدعوماً بنمو الأجور الحقيقية. ومع ذلك، يبدو أن ذروة هذا التطور الإيجابي قد تجاوزت. وبالتالي فإن الانتعاش المستدام يعتمد على استمرار هذه النبضات الاقتصادية.

إن الاستثمارات الضخمة في مجال التسلح في أوروبا تخلف تأثيراً قصير الأمد كبرنامج التحفيز الاقتصادي، ولكن التحول إلى "اقتصاد الحرب" يُنظر إليه أيضاً باعتباره عبئاً على قضايا مهمة أخرى، مثل حماية المناخ. بالنسبة لعام 2025، يُنصح المستثمرون بتوخي المزيد من الحذر في أسواق رأس المال، حيث تعتبر مكاسب الأسعار فوق المتوسط ​​في السنوات الأخيرة - وخاصة في أسهم التكنولوجيا - غير مستدامة. وفي الوقت نفسه، تم تسليط الضوء على مستويات التقييم المرتفعة، مما قد يؤدي إلى تصحيحات في السوق.

وضع الأسواق المالية واستقرارها

على الرغم من الشكوك الموصوفة، كان الوضع في الأسواق المالية في عام 2024 إيجابيًا في الغالب. وتحسنت ظروف التمويل بفضل المعركة الناجحة ضد التضخم والتحول في أسعار الفائدة من قبل البنوك المركزية. جي دي في ويشير إلى أنه لا يوجد ضغوط حادة حالية في النظام المالي وأن مرونة المؤسسات المالية قد ظهرت في الأشهر الأخيرة. كما أن قطاع التأمين قوي أيضاً.

ومع ذلك، لا تزال المخاطر في النظام المالي مرتفعة، خاصة من الصراعات الجيوسياسية بالإضافة إلى المخاطر السياسية مثل الانتخابات الأمريكية المقبلة واحتمال فشل ائتلاف إشارة المرور في ألمانيا. وتؤدي هذه العوامل إلى زيادة حالة عدم اليقين على مستوى الاقتصاد الكلي. وعلى وجه الخصوص، يُنظر إلى النمو الضعيف في ألمانيا ومنطقة اليورو على أنه عامل خطر إضافي. وفي هذا السياق، يعتبر الحد من البيروقراطية أمرًا مهمًا لإزالة العقبات الهيكلية التي تعترض النمو. إن التركيز على المخاطر النظامية الناتجة عن التنظيم المفرط أو المعقد يمكن أن يؤثر بشكل أكبر على الاستقرار المالي في المستقبل.

وباختصار، فإن تعزيز الاستقرار المالي يتطلب تنظيماً موجهاً نحو المخاطر المادية ويأخذ في الاعتبار مبدأ التناسب. يتم تشجيع المستثمرين على إنشاء محفظة متنوعة لتحقيق عوائد أكثر استقرارًا مع مخاطر أكثر اعتدالًا واعتماد نهج متعدد الأصول يشمل الأسهم والسندات والسلع والمعادن الثمينة.