Markedsmuligheder og risici: Investorer fanget mellem geopolitiske usikkerheder

Markedsmuligheder og risici: Investorer fanget mellem geopolitiske usikkerheder

Roswitha Klein, direktør for Hypo Vorarlberg i Wien, beskriver det nuværende investeringsmarked som præget af en ambivalent stemning. Investorer udviser stigende usikkerhed, som primært er udløst af geopolitiske risici og amerikansk økonomisk politik. Disse usikkerheder er i sammenhæng med en svækkelse af økonomien og de igangværende pengepolitiske lempelser i Europa, som samtidig øger forventningerne om nye vækstimpulser. Pressen rapporterer, at Donald Trumps handelspolitikker har ført til betydelig volatilitet på aktiemarkederne, hvilket sætter spørgsmålstegn ved rollen som klassiske "sikre tilflugtssteder" såsom den amerikanske dollar og statsobligationer.

Analytikere bemærker overraskende markedsreaktioner, herunder en depreciering af dollaren på trods af straftold. Fremadrettet kunne europæiske aktier drage fordel af denne situation, i hvert fald på kort sigt. Men på længere sigt forventes de amerikanske markeder at vende tilbage. I denne sammenhæng diskuteres også muligheden for, at Europa gradvist kan komme ud af sin svage vækst. De forventede rentenedsættelser fra Den Europæiske Centralbank (ECB), som kan stimulere investeringerne, spiller en central rolle.

Vækstimpulser og risici

Tidlige indikatorer, såsom stigende lånemængder, peger på stigende momentum. Den globale industricyklus kan understøtte økonomien, mens der observeres stigende forbrugerforbrug, understøttet af reallønsvækst. Men toppen af ​​denne positive udvikling ser ud til at være overstået. Et holdbart opsving afhænger derfor af, at disse økonomiske impulser fortsætter.

Store rustningsinvesteringer i Europa har den kortsigtede effekt af et økonomisk stimuleringsprogram, men skiftet til en "krigsøkonomi" opfattes også som en belastning for andre vigtige emner, såsom klimabeskyttelse. For 2025 anbefales det, at investorer udviser øget forsigtighed på kapitalmarkederne, da kursstigninger over gennemsnittet i de senere år - især i tech-aktier - anses for uholdbare. Samtidig fremhæves høje værdiansættelsesniveauer, som potentielt kan føre til markedskorrektioner.

Finansmarkedssituation og stabilitet

På trods af de beskrevne usikkerheder var situationen på de finansielle markeder i 2024 overvejende positiv. Finansieringsvilkårene er blevet forbedret takket være den vellykkede kamp mod inflationen og en vending i rentesatserne fra centralbankernes side. GDV bemærker, at der ikke er nogen aktuel akut stress i det finansielle system, og at finansielle institutioners modstandsdygtighed er blevet demonstreret i de seneste måneder. Forsikringssektoren er også robust.

Ikke desto mindre er risiciene i det finansielle system fortsat høje, især fra geopolitiske konflikter samt politiske risici såsom det kommende amerikanske valg og muligheden for, at trafiklyskoalitionen mislykkes i Tyskland. Disse faktorer øger den makroøkonomiske usikkerhed. Især den svage vækst i Tyskland og euroområdet ses som en yderligere risikofaktor. I denne sammenhæng ses det at reducere bureaukratiet som vigtigt for at fjerne strukturelle hindringer for vækst. Fokus på systemiske risici som følge af overdreven eller kompleks regulering kan yderligere påvirke den finansielle stabilitet i fremtiden.

Sammenfattende kræver styrkelse af finansiel stabilitet en regulering, der er orienteret mod væsentlige risici og tager hensyn til proportionalitetsprincippet. Investorer opfordres til at skabe en diversificeret portefølje for at opnå mere stabile afkast med mere moderat risiko og til at anvende en multi-aktiv tilgang, der omfatter aktier, obligationer, råvarer og ædelmetaller.