Ευκαιρίες και κίνδυνοι αγοράς: Επενδυτές παγιδευμένοι μεταξύ γεωπολιτικών αβεβαιοτήτων

Ευκαιρίες και κίνδυνοι αγοράς: Επενδυτές παγιδευμένοι μεταξύ γεωπολιτικών αβεβαιοτήτων

Η Roswitha Klein, διευθύντρια του Hypo Vorarlberg στη Βιέννη, περιγράφει την τρέχουσα επενδυτική αγορά ως χαρακτηριστική από μια αμφίθυμη διάθεση. Οι επενδυτές δείχνουν αυξανόμενη αβεβαιότητα, η οποία πυροδοτείται κυρίως από γεωπολιτικούς κινδύνους και την οικονομική πολιτική των ΗΠΑ. Αυτές οι αβεβαιότητες εντάσσονται στο πλαίσιο της αποδυνάμωσης της οικονομίας και των συνεχιζόμενων μέτρων χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής στην Ευρώπη, τα οποία ταυτόχρονα αυξάνουν τις προσδοκίες για νέες ωθήσεις ανάπτυξης. Ο Τύπος αναφέρει ότι οι εμπορικές πολιτικές του Ντόναλντ Τραμπ οδήγησαν σε σημαντική αστάθεια στις χρηματιστηριακές αγορές, θέτοντας υπό αμφισβήτηση τον ρόλο των κλασικών «ασφαλών καταφυγίων», όπως το δολάριο ΗΠΑ και τα κρατικά ομόλογα.

Οι αναλυτές σημειώνουν εκπληκτικές αντιδράσεις της αγοράς, συμπεριλαμβανομένης της υποτίμησης του δολαρίου παρά τους τιμωρητικούς δασμούς. Κοιτάζοντας το μέλλον, οι ευρωπαϊκές μετοχές μπόρεσαν να επωφεληθούν από αυτήν την κατάσταση, τουλάχιστον βραχυπρόθεσμα. Ωστόσο, μακροπρόθεσμα, οι αγορές των ΗΠΑ αναμένεται να επιστρέψουν. Στο πλαίσιο αυτό, συζητείται και το ενδεχόμενο η Ευρώπη να βγει σταδιακά από την αδύναμη ανάπτυξή της. Κεντρικό ρόλο διαδραματίζουν οι αναμενόμενες μειώσεις των επιτοκίων από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα (ΕΚΤ), οι οποίες ενδέχεται να τονώσουν τις επενδύσεις.

Αναπτυξιακές παρορμήσεις και κίνδυνοι

Οι πρώτοι δείκτες, όπως η αύξηση του όγκου των δανείων, δείχνουν αυξανόμενη δυναμική. Ο παγκόσμιος βιομηχανικός κύκλος θα μπορούσε να στηρίξει την οικονομία, ενώ παρατηρείται αύξηση των καταναλωτικών δαπανών, υποστηριζόμενη από την αύξηση των πραγματικών μισθών. Ωστόσο, το ζενίθ αυτής της θετικής εξέλιξης φαίνεται να έχει περάσει. Επομένως, μια βιώσιμη ανάκαμψη εξαρτάται από τη συνέχιση αυτών των οικονομικών παρορμήσεων.

Οι μεγάλες επενδύσεις εξοπλισμού στην Ευρώπη έχουν το βραχυπρόθεσμο αποτέλεσμα ενός προγράμματος οικονομικής τόνωσης, αλλά η στροφή σε μια «οικονομία πολέμου» εκλαμβάνεται επίσης ως επιβάρυνση για άλλα σημαντικά ζητήματα, όπως η προστασία του κλίματος. Για το 2025, συνιστάται στους επενδυτές να επιδεικνύουν αυξημένη προσοχή στις κεφαλαιαγορές, καθώς τα κέρδη άνω του μέσου όρου των τιμών τα τελευταία χρόνια - ειδικά στις μετοχές τεχνολογίας - θεωρούνται μη βιώσιμα. Ταυτόχρονα, επισημαίνονται υψηλά επίπεδα αποτίμησης, τα οποία ενδέχεται να οδηγήσουν σε διορθώσεις της αγοράς.

Κατάσταση και σταθερότητα της χρηματοπιστωτικής αγοράς

Παρά τις αβεβαιότητες που περιγράφηκαν, η κατάσταση στις χρηματοπιστωτικές αγορές το 2024 ήταν κυρίως θετική. Οι συνθήκες χρηματοδότησης έχουν βελτιωθεί χάρη στην επιτυχή καταπολέμηση του πληθωρισμού και την ανάκαμψη των επιτοκίων από τις κεντρικές τράπεζες. GDV σημειώνει ότι δεν υπάρχει σήμερα έντονο στρες στο χρηματοπιστωτικό σύστημα και ότι η ανθεκτικότητα των χρηματοπιστωτικών ιδρυμάτων έχει αποδειχθεί τους τελευταίους μήνες. Ο ασφαλιστικός τομέας είναι επίσης εύρωστος.

Ωστόσο, οι κίνδυνοι στο χρηματοπιστωτικό σύστημα παραμένουν υψηλοί, ιδιαίτερα από γεωπολιτικές συγκρούσεις καθώς και πολιτικούς κινδύνους όπως οι επερχόμενες εκλογές στις ΗΠΑ και η πιθανότητα αποτυχίας του συνασπισμού των φαναριών στη Γερμανία. Αυτοί οι παράγοντες αυξάνουν τη μακροοικονομική αβεβαιότητα. Ειδικότερα, η ασθενής ανάπτυξη στη Γερμανία και στη ζώνη του ευρώ θεωρείται επιπλέον παράγοντας κινδύνου. Σε αυτό το πλαίσιο, η μείωση της γραφειοκρατίας θεωρείται σημαντική προκειμένου να αρθούν τα διαρθρωτικά εμπόδια στην ανάπτυξη. Η εστίαση στους συστημικούς κινδύνους που προκύπτουν από υπερβολικές ή περίπλοκες ρυθμίσεις θα μπορούσε να επηρεάσει περαιτέρω τη χρηματοπιστωτική σταθερότητα στο μέλλον.

Συνοπτικά, η ενίσχυση της χρηματοπιστωτικής σταθερότητας απαιτεί ρύθμιση που να είναι προσανατολισμένη στους σημαντικούς κινδύνους και να λαμβάνει υπόψη την αρχή της αναλογικότητας. Οι επενδυτές ενθαρρύνονται να δημιουργήσουν ένα διαφοροποιημένο χαρτοφυλάκιο για να επιτύχουν πιο σταθερές αποδόσεις με πιο μέτριο κίνδυνο και να υιοθετήσουν μια προσέγγιση πολλαπλών περιουσιακών στοιχείων που περιλαμβάνει μετοχές, ομόλογα, εμπορεύματα και πολύτιμα μέταλλα.