Opportunités et risques de marché : les investisseurs pris entre les incertitudes géopolitiques

Opportunités et risques de marché : les investisseurs pris entre les incertitudes géopolitiques

Roswitha Klein, directrice de Hypo Vorarlberg à Vienne, décrit le marché actuel des investissements comme caractérisé par une ambiance ambivalente. Les investisseurs font preuve d’une incertitude croissante, provoquée principalement par les risques géopolitiques et la politique économique américaine. Ces incertitudes s'inscrivent dans le contexte d'un affaiblissement de l'économie et des mesures d'assouplissement monétaire en cours en Europe, qui suscitent en même temps des attentes de nouvelles impulsions de croissance. La presse rapporte que les politiques commerciales de Donald Trump ont conduit à une volatilité importante sur les marchés boursiers, remettant en question le rôle des « valeurs refuges » classiques comme le dollar américain et les obligations d'État.

Les analystes notent des réactions surprenantes du marché, notamment une dépréciation du dollar malgré des tarifs douaniers punitifs. Pour l’avenir, les actions européennes ont pu bénéficier de cette situation, du moins à court terme. Toutefois, à long terme, les marchés américains devraient rebondir. Dans ce contexte, la possibilité pour l’Europe de sortir progressivement de sa faible croissance est également discutée. Les baisses de taux d’intérêt attendues par la Banque centrale européenne (BCE), susceptibles de stimuler l’investissement, jouent un rôle central.

Impulsions et risques de croissance

Les premiers indicateurs, tels que l’augmentation des volumes de prêts, suggèrent une dynamique croissante. Le cycle industriel mondial pourrait soutenir l’économie, tandis qu’on observe une augmentation des dépenses de consommation, soutenue par la croissance des salaires réels. Toutefois, le point culminant de cette évolution positive semble avoir été dépassé. Une reprise durable dépend donc de la poursuite de ces impulsions économiques.

Les grands investissements en armement en Europe ont pour effet à court terme un programme de relance économique, mais le passage à une « économie de guerre » est également perçu comme un fardeau sur d’autres questions importantes, telles que la protection du climat. Pour 2025, il est recommandé aux investisseurs de faire preuve d'une plus grande prudence à l'égard des marchés des capitaux, car les hausses de prix supérieures à la moyenne de ces dernières années, notamment dans les valeurs technologiques, sont considérées comme insoutenables. Dans le même temps, des niveaux de valorisation élevés sont mis en évidence, ce qui pourrait potentiellement conduire à des corrections du marché.

Situation et stabilité des marchés financiers

Malgré les incertitudes décrites, la situation des marchés financiers en 2024 a été majoritairement positive. Les conditions de financement se sont améliorées grâce à la lutte réussie contre l'inflation et au redressement des taux d'intérêt par les banques centrales. GDV note qu'il n'existe actuellement aucune tension aiguë dans le système financier et que la résilience des institutions financières a été démontrée ces derniers mois. Le secteur des assurances est également robuste.

Néanmoins, les risques dans le système financier restent élevés, notamment dus aux conflits géopolitiques ainsi qu'aux risques politiques tels que les prochaines élections américaines et la possibilité d'un échec de la coalition des feux de circulation en Allemagne. Ces facteurs accroissent l’incertitude macroéconomique. En particulier, la faiblesse de la croissance en Allemagne et dans la zone euro est considérée comme un autre facteur de risque. Dans ce contexte, la réduction de la bureaucratie est considérée comme importante afin d’éliminer les obstacles structurels à la croissance. L’accent mis sur les risques systémiques résultant d’une réglementation excessive ou complexe pourrait avoir des conséquences encore plus graves sur la stabilité financière à l’avenir.

En résumé, le renforcement de la stabilité financière nécessite une réglementation orientée vers les risques matériels et prenant en compte le principe de proportionnalité. Les investisseurs sont encouragés à créer un portefeuille diversifié pour obtenir des rendements plus stables avec un risque plus modéré et à adopter une approche multi-actifs comprenant des actions, des obligations, des matières premières et des métaux précieux.