Piaci lehetőségek és kockázatok: A befektetők a geopolitikai bizonytalanságok közé kerültek

Piaci lehetőségek és kockázatok: A befektetők a geopolitikai bizonytalanságok közé kerültek

Roswitha Klein, a bécsi Hypo Vorarlberg igazgatója szerint a jelenlegi befektetési piacot ambivalens hangulat jellemzi. A befektetők növekvő bizonytalanságot mutatnak, amit elsősorban a geopolitikai kockázatok és az amerikai gazdaságpolitika vált ki. Ezek a bizonytalanságok a gyengülő gazdasággal és a jelenleg is zajló monetáris politika lazító intézkedésekkel összefüggésben állnak Európában, amelyek egyúttal újabb növekedési impulzusokkal kapcsolatos várakozásokat támasztanak. A sajtó beszámol arról, hogy Donald Trump kereskedelmi politikája jelentős volatilitáshoz vezetett a tőzsdéken, megkérdőjelezve az olyan klasszikus "biztonságos menedékek" szerepét, mint az amerikai dollár és az államkötvények.

Az elemzők meglepő piaci reakciókat észlelnek, köztük a dollár leértékelődését a büntető tarifák ellenére. A jövőre nézve az európai részvények profitálhattak ebből a helyzetből, legalábbis rövid távon. Hosszú távon azonban az amerikai piacok visszatérése várható. Ezzel összefüggésben az is megvitatás tárgyát képezi, hogy Európa fokozatosan kiléphet gyenge növekedéséből. Központi szerepet kapnak az Európai Központi Bank (EKB) várható kamatcsökkentései, amelyek ösztönzőleg hathatnak a beruházásokra.

Növekedési impulzusok és kockázatok

A korai mutatók, mint például a növekvő hitelállomány, növekvő lendületre utalnak. A globális ipari ciklus támogathatja a gazdaságot, miközben a fogyasztói kiadások növekedése figyelhető meg, amit a reálbérek növekedése támogat. Úgy tűnik azonban, hogy ennek a pozitív fejleménynek a tetőpontja már elmúlt. A fenntartható fellendülés tehát e gazdasági impulzusok folytatódásától függ.

A nagy fegyverkezési beruházások Európában rövid távú gazdaságélénkítő program hatást fejtenek ki, de a „háborús gazdaságra” való átállást más fontos kérdésekben, például a klímavédelemben is teherként érzékelik. 2025-re a befektetőknek fokozott óvatossággal kell eljárniuk a tőkepiacokon, mivel az elmúlt évek átlagot meghaladó árfolyamnövekedése – különösen a technológiai részvények esetében – tarthatatlannak tekinthető. Ugyanakkor kiemelik a magas értékeltségi szinteket, amelyek potenciálisan piaci korrekciókhoz vezethetnek.

A pénzügyi piaci helyzet és stabilitás

A leírt bizonytalanságok ellenére a pénzügyi piacok helyzete 2024-ben túlnyomórészt pozitív volt. A finanszírozási feltételek javultak az infláció elleni sikeres küzdelemnek és a jegybankok kamatfordításának köszönhetően. GDV megjegyzi, hogy jelenleg nincs akut stressz a pénzügyi rendszerben, és a pénzügyi intézmények rugalmassága az elmúlt hónapokban bizonyított. A biztosítási szektor is erős.

Mindazonáltal a pénzügyi rendszerben továbbra is magasak a kockázatok, különösen a geopolitikai konfliktusokból, valamint olyan politikai kockázatokból, mint a közelgő amerikai választások és a közlekedési lámpás koalíció csődjének lehetősége Németországban. Ezek a tényezők növelik a makrogazdasági bizonytalanságot. Különösen a németországi és az euróövezeti gyenge növekedést tekintik további kockázati tényezőnek. Ebben az összefüggésben a bürokrácia csökkentését fontosnak tartják a növekedés strukturális akadályainak felszámolása érdekében. A túlzott vagy összetett szabályozásból adódó rendszerszintű kockázatokra való összpontosítás tovább befolyásolhatja a pénzügyi stabilitást a jövőben.

Összefoglalva, a pénzügyi stabilitás erősítése lényeges kockázatokra orientált, az arányosság elvét figyelembe vevő szabályozást igényel. A befektetőket arra ösztönzik, hogy hozzanak létre diverzifikált portfóliót, hogy stabilabb hozamot érjenek el, mérsékeltebb kockázat mellett, és alkalmazzanak egy több eszközre kiterjedő megközelítést, amely részvényeket, kötvényeket, nyersanyagokat és nemesfémeket foglal magában.