Marktkansen en -risico's: beleggers zitten gevangen tussen geopolitieke onzekerheden

Marktkansen en -risico's: beleggers zitten gevangen tussen geopolitieke onzekerheden

Roswitha Klein, directeur van Hypo Vorarlberg in Wenen, beschrijft de huidige beleggingsmarkt gekenmerkt door een ambivalente stemming. Beleggers tonen toenemende onzekerheid, die vooral wordt veroorzaakt door geopolitieke risico's en het Amerikaanse economische beleid. Deze onzekerheden staan ​​in de context van een verzwakkende economie en de aanhoudende versoepelingsmaatregelen van het monetaire beleid in Europa, die tegelijkertijd de verwachtingen van nieuwe groei-impulsen doen toenemen. De pers meldt dat het handelsbeleid van Donald Trump heeft geleid tot aanzienlijke volatiliteit op de aandelenmarkten, waardoor de rol van klassieke ‘veilige havens’ zoals de Amerikaanse dollar en staatsobligaties in twijfel wordt getrokken.

Analisten merken verrassende marktreacties op, waaronder een depreciatie van de dollar ondanks strafheffingen. Vooruitkijkend konden de Europese aandelen van deze situatie profiteren, althans op de korte termijn. Op de lange termijn wordt echter verwacht dat de Amerikaanse markten zullen terugkeren. In deze context wordt ook de mogelijkheid voor Europa om geleidelijk uit zijn zwakke groei te komen besproken. De verwachte renteverlagingen door de Europese Centrale Bank (ECB), die de investeringen kunnen stimuleren, spelen een centrale rol.

Groei-impulsen en risico's

Vroege indicatoren, zoals de stijgende kredietvolumes, wijzen op een toenemend momentum. De mondiale industriële cyclus zou de economie kunnen ondersteunen, terwijl er stijgende consumentenbestedingen worden waargenomen, ondersteund door de reële loongroei. Het hoogtepunt van deze positieve ontwikkeling lijkt echter gepasseerd. Een duurzame opleving hangt daarom af van de voortzetting van deze economische impulsen.

Grote wapeninvesteringen in Europa hebben het kortetermijneffect van een economisch stimuleringsprogramma, maar de verschuiving naar een ‘oorlogseconomie’ wordt ook gezien als een last voor andere belangrijke kwesties, zoals klimaatbescherming. Voor 2025 wordt beleggers aangeraden om meer voorzichtigheid te betrachten op de kapitaalmarkten, omdat bovengemiddelde koerswinsten van de afgelopen jaren – vooral in technologieaandelen – als onhoudbaar worden beschouwd. Tegelijkertijd wordt gewezen op de hoge waarderingsniveaus, die mogelijk tot marktcorrecties kunnen leiden.

Situatie en stabiliteit op de financiële markten

Ondanks de geschetste onzekerheden was de situatie op de financiële markten in 2024 overwegend positief. De financieringsvoorwaarden zijn verbeterd dankzij de succesvolle strijd tegen de inflatie en een omslag in de rentetarieven door de centrale banken. GDV merkt op dat er momenteel geen sprake is van acute stress in het financiële systeem en dat de veerkracht van financiële instellingen de afgelopen maanden is aangetoond. Ook de verzekeringssector is robuust.

Niettemin blijven de risico's in het financiële systeem groot, vooral als gevolg van geopolitieke conflicten en politieke risico's zoals de komende Amerikaanse verkiezingen en de mogelijkheid dat de stoplichtcoalitie in Duitsland mislukt. Deze factoren vergroten de macro-economische onzekerheid. Met name de zwakke groei in Duitsland en de eurozone wordt gezien als een verdere risicofactor. In deze context wordt het terugdringen van de bureaucratie als belangrijk gezien om structurele obstakels voor de groei weg te nemen. De focus op systeemrisico's die voortkomen uit buitensporige of complexe regelgeving zou in de toekomst verdere gevolgen kunnen hebben voor de financiële stabiliteit.

Samenvattend vereist het versterken van de financiële stabiliteit regelgeving die gericht is op materiële risico's en rekening houdt met het proportionaliteitsbeginsel. Beleggers worden aangemoedigd om een ​​gediversifieerde portefeuille samen te stellen om stabielere rendementen te behalen met een gematigder risico, en om een ​​multi-assetbenadering te hanteren die aandelen, obligaties, grondstoffen en edelmetalen omvat.