Markedsmuligheter og risiko: Investorer fanget mellom geopolitiske usikkerhetsmomenter

Markedsmuligheter og risiko: Investorer fanget mellom geopolitiske usikkerhetsmomenter

Roswitha Klein, direktør for Hypo Vorarlberg i Wien, beskriver det nåværende investeringsmarkedet som preget av en ambivalent stemning. Investorer viser økende usikkerhet, som først og fremst utløses av geopolitisk risiko og amerikansk økonomisk politikk. Disse usikkerhetene er i sammenheng med en svekket økonomi og de pågående pengepolitiske lettelser i Europa, som samtidig øker forventningene om nye vekstimpulser. Pressen rapporterer at Donald Trumps handelspolitikk har ført til betydelig volatilitet i aksjemarkedene, og setter spørsmålstegn ved rollen til klassiske «trygge havn» som amerikanske dollar og statsobligasjoner.

Analytikere noterer seg overraskende markedsreaksjoner, inkludert en svekkelse av dollaren til tross for straffetoll. Når vi ser fremover, kunne europeiske aksjer dra nytte av denne situasjonen, i hvert fall på kort sikt. På lang sikt forventes imidlertid de amerikanske markedene å komme tilbake. I denne sammenhengen diskuteres også muligheten for at Europa gradvis kan komme ut av sin svake vekst. De forventede rentekuttene fra Den europeiske sentralbanken (ECB), som kan stimulere til investeringer, spiller en sentral rolle.

Vekstimpulser og risikoer

Tidlige indikatorer, som økende utlånsvolumer, peker mot økende momentum. Den globale industrisyklusen kan støtte økonomien, mens økende forbruk observeres, støttet av reallønnsvekst. Toppen av denne positive utviklingen ser imidlertid ut til å være passert. Et bærekraftig oppsving er derfor avhengig av at disse økonomiske impulsene fortsetter.

Store rustningsinvesteringer i Europa har den kortsiktige effekten av et økonomisk stimuleringsprogram, men overgangen til en «krigsøkonomi» oppleves også som en belastning for andre viktige spørsmål, som klimavern. For 2025 anbefales investorer å utvise økt forsiktighet på kapitalmarkedene, da kursgevinster over gjennomsnittet de siste årene – spesielt i teknologiaksjer – anses som uholdbare. Samtidig fremheves høye verdsettelsesnivåer som potensielt kan føre til markedskorrigeringer.

Finansmarkedssituasjon og stabilitet

Til tross for de beskrevne usikkerhetene, var situasjonen på finansmarkedene i 2024 overveiende positiv. Finansieringsforholdene har forbedret seg takket være den vellykkede kampen mot inflasjonen og en renteomlegging fra sentralbankene. GDV bemerker at det ikke er akutt stress i det finansielle systemet i dag, og at finansinstitusjonenes motstandskraft har vist seg de siste månedene. Forsikringssektoren er også robust.

Ikke desto mindre er risikoen i det finansielle systemet fortsatt høy, spesielt fra geopolitiske konflikter så vel som politiske risikoer som det kommende valget i USA og muligheten for at trafikklyskoalisjonen mislykkes i Tyskland. Disse faktorene øker den makroøkonomiske usikkerheten. Spesielt er den svake veksten i Tyskland og euroområdet sett på som en ytterligere risikofaktor. Redusering av byråkrati anses i denne sammenheng som viktig for å fjerne strukturelle hindringer for vekst. Fokuset på systemrisiko som følge av overdreven eller kompleks regulering kan påvirke finansiell stabilitet ytterligere i fremtiden.

Oppsummert krever styrking av finansiell stabilitet en regulering som er rettet mot vesentlig risiko og tar hensyn til proporsjonalitetsprinsippet. Investorer oppfordres til å lage en diversifisert portefølje for å oppnå mer stabil avkastning med mer moderat risiko og til å ta i bruk en multiaktiva-tilnærming som inkluderer aksjer, obligasjoner, råvarer og edle metaller.