Szanse i ryzyko rynkowe: inwestorzy uwikłani w niepewność geopolityczną

Szanse i ryzyko rynkowe: inwestorzy uwikłani w niepewność geopolityczną

Roswitha Klein, dyrektor Hypo Vorarlberg w Wiedniu, opisuje obecny rynek inwestycyjny jako charakteryzujący się ambiwalentnymi nastrojami. Inwestorzy wykazują rosnącą niepewność, której powodem są przede wszystkim ryzyka geopolityczne i polityka gospodarcza USA. Niepewności te mają związek z słabnącą gospodarką i trwającymi w Europie działaniami łagodzącymi politykę pieniężną, które jednocześnie zwiększają oczekiwania na nowe impulsy wzrostowe. Prasa donosi, że polityka handlowa Donalda Trumpa doprowadziła do znacznej zmienności na rynkach akcji, co stawia pod znakiem zapytania rolę klasycznych „bezpiecznych przystani”, takich jak dolar amerykański i obligacje rządowe.

Analitycy zauważają zaskakujące reakcje rynku, w tym deprecjację dolara pomimo karnych ceł. Patrząc w przyszłość, europejskie akcje mogły skorzystać na tej sytuacji, przynajmniej w krótkim okresie. Jednak w dłuższej perspektywie oczekuje się powrotu na rynki amerykańskie. W tym kontekście dyskutuje się także o możliwości stopniowego wychodzenia Europy ze słabego wzrostu. Kluczową rolę odgrywają oczekiwane obniżki stóp procentowych przez Europejski Bank Centralny (EBC), które mogą pobudzić inwestycje.

Impulsy i zagrożenia rozwojowe

Wczesne wskaźniki, takie jak rosnący wolumen kredytów, wskazują na rosnącą dynamikę. Globalny cykl przemysłowy mógłby wesprzeć gospodarkę, przy czym obserwuje się rosnące wydatki konsumpcyjne, wspierane przez wzrost płac realnych. Wydaje się jednak, że apogeum tego pozytywnego rozwoju już minęło. Trwały wzrost gospodarczy zależy zatem od kontynuacji impulsów gospodarczych.

Duże inwestycje zbrojeniowe w Europie mają krótkoterminowy efekt programu bodźców gospodarczych, ale przejście do „gospodarki wojennej” jest postrzegane także jako obciążenie dla innych ważnych kwestii, takich jak ochrona klimatu. W odniesieniu do roku 2025 inwestorom zaleca się zachowanie zwiększonej ostrożności na rynkach kapitałowych, gdyż ponadprzeciętne wzrosty cen w ostatnich latach – szczególnie w przypadku akcji spółek z branży technologicznej – uznaje się za niemożliwe do utrzymania. Jednocześnie zwraca się uwagę na wysokie poziomy wycen, które mogą potencjalnie skutkować korektami na rynku.

Sytuacja i stabilność na rynku finansowym

Pomimo opisanych niepewności sytuacja na rynkach finansowych w 2024 roku była w przeważającej mierze pozytywna. Warunki finansowania poprawiły się dzięki skutecznej walce z inflacją i zmianie stóp procentowych przez banki centralne. GDV zauważa, że ​​w systemie finansowym nie ma obecnie poważnych napięć, a w ostatnich miesiącach wykazano odporność instytucji finansowych. Sektor ubezpieczeń również jest silny.

Niemniej jednak ryzyko w systemie finansowym pozostaje wysokie, szczególnie ze względu na konflikty geopolityczne, a także ryzyka polityczne, takie jak zbliżające się wybory w USA i możliwość upadku koalicji sygnalizacji świetlnej w Niemczech. Czynniki te zwiększają niepewność makroekonomiczną. W szczególności słaby wzrost w Niemczech i strefie euro jest postrzegany jako kolejny czynnik ryzyka. W tym kontekście ograniczenie biurokracji jest postrzegane jako ważne w celu usunięcia strukturalnych przeszkód dla wzrostu. Skoncentrowanie się na ryzyku systemowym wynikającym z nadmiernych lub skomplikowanych regulacji może w przyszłości mieć dalszy wpływ na stabilność finansową.

Podsumowując, wzmocnienie stabilności finansowej wymaga regulacji zorientowanych na istotne ryzyka i uwzględniających zasadę proporcjonalności. Inwestorów zachęca się do tworzenia zdywersyfikowanego portfela w celu osiągnięcia bardziej stabilnych zysków przy bardziej umiarkowanym ryzyku oraz do przyjęcia podejścia opartego na wielu aktywach, które obejmuje akcje, obligacje, towary i metale szlachetne.