Globalna gospodarka w niebezpieczeństwie: rosną stagflacja i zagrożenia geopolityczne!

Globalna gospodarka w niebezpieczeństwie: rosną stagflacja i zagrożenia geopolityczne!

Obecną sytuację gospodarczą w coraz większym stopniu charakteryzują konflikty geopolityczne i stagnacja stóp wzrostu, jak pokazuje coroczne badanie zarządzających rezerwami banku centralnego prowadzone przez największy szwajcarski bank UBS. Głośny Wiadomości z Południowego Tyrolu Respondenci postrzegają konflikty geopolityczne jako największe ryzyko dla światowej gospodarki. W ubiegłym roku większość spodziewała się delikatnego spowolnienia gospodarczego, obecnie jednak za równie prawdopodobny scenariusz uważa się stagflację. Stagflacja opisuje fazę, w której wysokiej inflacji towarzyszy stagnacja wzrostu i słaby rynek pracy.

Wyniki badania są szczególnie niepokojące: 74 procent menedżerów rezerw uważa konflikty handlowe za największe ryzyko, a 51 procent uważa eskalację konfliktów zbrojnych za zagrożenie. Zaufanie do polityki gospodarczej prezydenta USA Donalda Trumpa jest niskie; Jego strategia, oparta na motcie „Uczyń Amerykę znów wielką”, jest postrzegana jako mająca niewielki wpływ na gospodarkę USA, a wpływ na handel międzynarodowy i sojusze ocenia się jako minimalny.

Inflacja i podstawowe stopy procentowe

Obecnie niepokój budzi także polityka pieniężna Rezerwy Federalnej. 65 procent respondentów obawia się niezależności amerykańskiej Rezerwy Federalnej. W tym kontekście 80 procent uczestników spodziewa się, że w ciągu jednego roku podstawowe stopy procentowe będą wynosić od 3 do 4 procent. Obecna podstawowa stopa procentowa w USA wynosi od 4,25 do 4,50 procent. W maju zanotowano inflację na poziomie 2,4 proc. w stosunku do roku poprzedniego.

Kolejną kwestią podnoszoną przez bankierów centralnych jest ryzyko możliwej restrukturyzacji długu USA – scenariusz, który prawie połowa ankietowanych uważa za możliwy. Ponadto złoto pozostaje poszukiwaną inwestycją i jest postrzegane jako zapewniające najlepszy zwrot skorygowany o ryzyko w ciągu najbliższych pięciu lat. Na znaczeniu zyskują także zielone obligacje i obligacje korporacyjne, podczas gdy tendencja do zwiększania udziału akcji maleje.

Europejskie ryzyko inflacyjne

W Europie w centrum debat znajdują się tendencje inflacyjne. Stopa inflacji w Niemczech od kilku miesięcy przekracza 8 proc., a obecna wartość w sierpniu 2022 r. wyniesie 8,8 proc., zgodnie z Bundesbanku zgłoszone. Ta utrzymująca się na wysokim poziomie wartość przypomina pierwszy kryzys naftowy z lat 70. XX w. Na wysoką inflację wpływa w szczególności wojna Rosji z Ukrainą i jej skutki gospodarcze, a także trwające zakłócenia w łańcuchach dostaw i rosnące ceny energii.

Wnioski z przeszłości ilustrują potrzebę zdecydowanej polityki pieniężnej. Działania Eurosystemu, w szczególności zaprzestanie zakupów netto papierów wartościowych w czerwcu 2022 r. i pierwsza od jedenastu lat podwyżka podstawowych stóp procentowych w lipcu 2022 r., mają pomóc w opanowaniu inflacji. Aby uniknąć odkotwiczenia oczekiwań inflacyjnych, należy zachować wiarygodność celu inflacyjnego. Wyzwanie kontrolowania tendencji inflacyjnych pozostaje głównym zadaniem banków centralnych w obecnej sytuacji geopolitycznej.