CBRE pod tlakem: Realitní průmysl se potýká s nejistotou a změnami

CBRE pod tlakem: Realitní průmysl se potýká s nejistotou a změnami

Realitní průmysl čelí významným výzvám, zejména společnost CBRE, největší světový poskytovatel poradenských služeb v oblasti nemovitostí. Nejistoty v sektoru komerčních nemovitostí způsobují, že institucionální investoři přerozdělují své investice. Nordea Investment Management ve druhém čtvrtletí snížila svou pozici o 5,0 %, což odpovídá prodeji 16 896 akcií. Společnost Assenagon Asset Management také snížila svou expozici o 360 540 akcií v září 2025. Rozhodnutí bylo naopak pozitivní pro Brighton Jones LLC, která zvýšila svou pozici o 322,9 %, zatímco Wealth Enhancement Advisory Services dokonce navýšila svou pozici o působivých 1 079,3 %. Tyto protichůdné strategie odrážejí současnou nejistotu, která utváří sektor komerčních nemovitostí.

Zvláště kritickým bodem je kancelářský trh v Dublinu, kde je míra neobsazenosti přes 10 %, která se za posledních šest let zdvojnásobila. Nejvyšší nájemné v Dublinu kleslo od roku 2022 přibližně o 11 %. Navzdory těmto negativním trendům nedávná data ukazují, že třetí čtvrtletí roku 2025 zaznamenalo nejsilnější poptávku po kancelářských prostorech za více než rok, a první známky naznačují možné oživení nájmů. Z tohoto oživení by mohly těžit zejména moderní prémiové nemovitosti, zatímco starší nemovitosti nadále čelí výzvám.

Vývoj trhu a čtvrtletní údaje

Nadcházející čtvrtletní výsledky CBRE, které budou zveřejněny 23. října 2025, jsou velmi očekávané. Analytici předpovídají zisk 1,49 USD na akcii a tržby 10,1 miliardy USD. V předchozím čtvrtletí dokázala CBRE překonat očekávání na úrovni 1,19 USD na akcii. Osm z deseti analytiků doporučuje akcie koupit i přes nejistoty, dva naopak držení. Průměrný cenový cíl je 170,78 USD, což představuje potenciální nárůst o téměř 9 % ze současné ceny. Morgan Stanley dokonce zvýšil svůj cenový cíl na 180 dolarů. Nadcházející čtvrtletní čísla by mohla přinést zásadní jasno nejen pro CBRE, ale i pro celý trh komerčních nemovitostí.

Trh s investicemi do kancelářských nemovitostí navíc zažívá dynamický začátek roku. Objem kancelářských transakcí v tzv. B lokalitách a regionálních centrech vzrostl na 415 milionů eur, což výrazně překonalo čísla z předchozího roku a předchozího čtvrtletí. Core a core-plus transakce tvořily 67 % z celkového objemu. Na rozdíl od top 7 trhů objem kancelářských investic klesl o 6 % ve srovnání s prvním čtvrtletím roku 2024. Je pozoruhodné, že transakce mimo těchto top 7 trhů jsou o 11 % vyšší než ve stejném čtvrtletí předchozího roku a čtvrtletí roku 2024 bylo dokonce překročeno o 246 %. Mezi nejsilnější trhy mimo top 7 patří Dortmund, Hannover a Bonn.

Rizika a příležitosti na trhu komerčních nemovitostí

Vývoj úrokových sazeb má významný dopad na trh investic do nemovitostí. Evropská centrální banka by mohla snížit klíčové úrokové sazby. Úrokové sazby financování klesly o téměř 30 bazických bodů, čímž se snížil výnos desetiletých federálních dluhopisů pod 2,6 %. V prvních třech měsících roku 2025 měly prvotřídní kancelářské nemovitosti v top lokalitách v lokalitách B návratnost 5,50 %, zatímco návratnost kancelářských nemovitostí mimo centrální oblasti byla 6,30 %. Tento vývoj naznačuje možné pokračování oživení trhu kancelářských investic v lokalitách B a regionálních centrech.

Pro institucionální investory zůstává trh komerčních nemovitostí atraktivní díky svému rozmanitému využití, od kanceláří přes maloobchodní prodejny až po výrobní zařízení. Nejen, že komerční nemovitosti nabízejí potenciálně vysoké výnosy, ale také nabízejí daňové výhody ve srovnání s pronájmy bytů. Rizika však přetrvávají kvůli ekonomickým nejistotám a zkušenostem z koronavirové krize.

Nadcházející měsíce jsou pro realitní průmysl klíčové, aby nastavil kurz pro oživení a čelil výzvám trhu. Analytici a investoři se těší na vývoj, který by mohl mít trvalý dopad jak na trh, tak na strategie investorů.

Pro podrobné informace o aktuálních trendech a vývoji v sektoru komerčních nemovitostí si můžete stáhnout příslušné zprávy z Svět akcií, CBRE a Statista vidět.