CBRE pod pritiskom: Industrija nekretnina bori se s neizvjesnošću i promjenama

CBRE pod pritiskom: Industrija nekretnina bori se s neizvjesnošću i promjenama

Industrija nekretnina suočava se sa značajnim izazovima, posebice CBRE, najveći svjetski pružatelj savjetodavnih usluga u vezi s nekretninama. Neizvjesnosti u sektoru komercijalnih nekretnina tjeraju institucionalne ulagače da preraspoređuju svoja ulaganja. Nordea Investment Management smanjio je svoju poziciju za 5,0% u drugom kvartalu, što odgovara prodaji 16.896 dionica. Assenagon Asset Management također je smanjio svoju izloženost za 360.540 dionica u rujnu 2025. Nasuprot tome, odluka je bila pozitivna za Brighton Jones LLC, koji je povećao svoju poziciju za 322,9%, dok je Wealth Enhancement Advisory Services čak povećao svoju poziciju za impresivnih 1.079,3%. Ove suprotne strategije odražavaju trenutačnu nesigurnost koja oblikuje sektor komercijalnih nekretnina.

Posebno kritična točka je tržište ureda u Dublinu, koje ima stopu slobodnih radnih mjesta od preko 10%, što se udvostručilo u posljednjih šest godina. Vrhunci najma u Dublinu pali su za oko 11% od 2022. Unatoč tim negativnim trendovima, nedavni podaci pokazuju da je u trećem tromjesečju 2025. zabilježena najveća potražnja za uredskim prostorom u više od godinu dana, a rani znakovi upućuju na mogući oporavak najamnina. Osobito bi moderne vrhunske nekretnine mogle imati koristi od ovog oporavka, dok se starije nekretnine i dalje suočavaju s izazovima.

Razvoj tržišta i tromjesečni podaci

Nadolazeći kvartalni rezultati CBRE-a, koji će biti objavljeni 23. listopada 2025., vrlo su iščekivani. Analitičari predviđaju zaradu od 1,49 dolara po dionici i prihod od 10,1 milijardu dolara. U prethodnom tromjesečju CBRE je uspio premašiti očekivanja s 1,19 dolara po dionici. Osam od deset analitičara preporučuje kupnju dionica unatoč neizvjesnostima, dok dvojica preporučuju držanje. Prosječna ciljna cijena je 170,78 dolara, što predstavlja potencijalni rast od gotovo 9% u odnosu na trenutnu cijenu. Morgan Stanley je čak povećao ciljanu cijenu na 180 dolara. Nadolazeće tromjesečne brojke mogle bi pružiti ključnu jasnoću ne samo za CBRE, već i za cijelo tržište komercijalnih nekretnina.

Osim toga, tržište ulaganja u uredske nekretnine počinje dinamično u godini. Obujam uredskih transakcija u tzv. B lokacijama i regionalnim centrima popeo se na 415 milijuna eura, što je znatno premašilo brojke iz prethodne godine i prethodnog kvartala. Core i core-plus transakcije činile su 67% ukupnog volumena. Za razliku od prvih 7 tržišta, obujam ulaganja u urede pao je za 6% u usporedbi s prvim kvartalom 2024. Važno je napomenuti da su transakcije izvan ovih prvih 7 tržišta 11% više od istog kvartala prethodne godine, a kvartal na kraju godine 2024. čak je premašen za 246%. Dortmund, Hannover i Bonn su među najjačim tržištima izvan top 7.

Rizici i prilike na tržištu komercijalnih nekretnina

Kretanje kamatnih stopa ima značajan utjecaj na tržište ulaganja u nekretnine. Europska središnja banka mogla bi smanjiti ključne kamatne stope. Kamate na financiranje pale su za gotovo 30 baznih bodova, smanjivši prinos na desetogodišnje savezne obveznice ispod 2,6%. U prva tri mjeseca 2025., prvoklasne uredske nekretnine na top lokacijama u B lokacijama imale su povrat od 5,50%, dok je povrat za uredske nekretnine izvan središnjih područja iznosio 6,30%. Ova kretanja ukazuju na mogući nastavak oporavka tržišta uredskih investicija u B lokacijama i regionalnim središtima.

Za institucionalne ulagače, tržište komercijalnih nekretnina ostaje privlačno zbog svoje raznolike namjene, od ureda preko maloprodajnih trgovina do proizvodnih pogona. Ne samo da poslovne nekretnine nude potencijalno visoke povrate, već nude i porezne prednosti u usporedbi s najmom stambenih objekata. Ipak, rizici ostaju zbog ekonomskih neizvjesnosti i iskustava iz Corona krize.

Nadolazeći mjeseci ključni su za industriju nekretnina kako bi postavili kurs za oporavak i odgovorili izazovima tržišta. Analitičari i ulagači s nestrpljenjem očekuju razvoj događaja koji bi mogao imati dugotrajan utjecaj i na tržište i na strategije ulagača.

Za detaljne informacije o aktualnim trendovima i razvoju u sektoru komercijalnih nekretnina, relevantna izvješća možete preuzeti s Svijet dionica, CBRE i Statista vidjeti.