CBRE pod tlakom: Realitný priemysel zápasí s neistotou a zmenami

CBRE pod tlakom: Realitný priemysel zápasí s neistotou a zmenami

Realitný priemysel čelí významným výzvam, najmä CBRE, najväčší svetový poskytovateľ poradenských služieb v oblasti nehnuteľností. Neistoty v sektore komerčných nehnuteľností spôsobujú, že inštitucionálni investori prerozdeľujú svoje investície. Nordea Investment Management v druhom štvrťroku znížila svoju pozíciu o 5,0 %, čo zodpovedá predaju 16 896 akcií. Assenagon Asset Management tiež znížil svoju expozíciu o 360 540 akcií v septembri 2025. Naopak, rozhodnutie bolo pozitívne pre Brighton Jones LLC, ktorá zvýšila svoju pozíciu o 322,9 %, kým Wealth Enhancement Advisory Services dokonca zvýšili svoju pozíciu o pôsobivých 1 079,3 %. Tieto protichodné stratégie odrážajú súčasnú neistotu, ktorá formuje sektor komerčných nehnuteľností.

Obzvlášť kritickým bodom je kancelársky trh v Dubline, ktorý má mieru neobsadenosti viac ako 10 %, ktorá sa za posledných šesť rokov zdvojnásobila. Maximálne nájomné v Dubline od roku 2022 kleslo približne o 11 %. Napriek týmto negatívnym trendom najnovšie údaje ukazujú, že v treťom štvrťroku 2025 bol najväčší dopyt po kancelárskych priestoroch za viac ako rok a prvé náznaky poukazujú na možné oživenie nájomného. Z tohto oživenia by mohli ťažiť najmä moderné prémiové nehnuteľnosti, zatiaľ čo staršie nehnuteľnosti naďalej čelia výzvam.

Vývoj na trhu a štvrťročné údaje

Nadchádzajúce štvrťročné výsledky CBRE, ktoré budú zverejnené 23. októbra 2025, sú veľmi očakávané. Analytici predpovedajú zisk 1,49 USD na akciu a tržby 10,1 miliardy USD. V predchádzajúcom štvrťroku dokázala CBRE prekonať očakávania na úrovni 1,19 USD na akciu. Osem z desiatich analytikov odporúča kúpu akcie aj napriek neistotám, zatiaľ čo dvaja odporúčajú držať. Priemerná cieľová cena je 170,78 USD, čo predstavuje potenciálny nárast o takmer 9 % z aktuálnej ceny. Morgan Stanley dokonca zvýšil svoj cenový cieľ na 180 dolárov. Najbližšie štvrťročné čísla by mohli poskytnúť zásadné objasnenie nielen pre CBRE, ale aj pre celý trh komerčných nehnuteľností.

Okrem toho trh s investíciami do kancelárskych nehnuteľností začína rok dynamicky. Objem kancelárskych transakcií v takzvaných B lokalitách a regionálnych centrách vzrástol na 415 miliónov eur, čím výrazne prevýšil čísla z predchádzajúceho roka a predchádzajúceho štvrťroka. Základné a core-plus transakcie tvorili 67 % z celkového objemu. Na rozdiel od top 7 trhov objem kancelárskych investícií klesol o 6 % v porovnaní s prvým štvrťrokom 2024. Je pozoruhodné, že transakcie mimo týchto top 7 trhov sú o 11 % vyššie ako v rovnakom štvrťroku predchádzajúceho roka a koncoročný štvrťrok 2024 bol dokonca prekročený o 246 %. Dortmund, Hannover a Bonn patria medzi najsilnejšie trhy mimo top 7.

Riziká a príležitosti na trhu komerčných nehnuteľností

Trendy úrokových sadzieb majú významný vplyv na trh investícií do nehnuteľností. Európska centrálna banka by mohla znížiť kľúčové úrokové sadzby. Úrokové sadzby financovania klesli takmer o 30 bázických bodov, čím sa znížil výnos desaťročných federálnych dlhopisov pod 2,6 %. V prvých troch mesiacoch roku 2025 mali prvotriedne kancelárske nehnuteľnosti v top lokalitách v lokalitách B návratnosť 5,50 %, kým návratnosť kancelárskych nehnuteľností mimo centrálnych oblastí bola 6,30 %. Tento vývoj naznačuje možné pokračovanie oživenia trhu kancelárskych investícií v lokalitách B a regionálnych centrách.

Pre inštitucionálnych investorov zostáva trh s komerčnými nehnuteľnosťami atraktívny vďaka jeho rôznorodému využitiu, od kancelárií cez maloobchodné predajne až po výrobné zariadenia. Nielenže komerčné nehnuteľnosti ponúkajú potenciálne vysoké výnosy, ale ponúkajú aj daňové výhody v porovnaní s prenájmom obytných priestorov. Napriek tomu pretrvávajú riziká v dôsledku ekonomickej neistoty a skúseností z koronakrízy.

Nadchádzajúce mesiace sú pre realitný priemysel kľúčové, aby sa nastavil kurz na oživenie a aby zodpovedali výzvam trhu. Analytici a investori sa tešia na vývoj, ktorý by mohol mať trvalý vplyv na trh aj na stratégie investorov.

Pre podrobné informácie o aktuálnych trendoch a vývoji v sektore komerčných nehnuteľností si môžete stiahnuť príslušné správy z Svet akcií, CBRE a Statista pozri.