Die Aktie der Deutschen Pfandbriefbank (pbb) hat heute vorbörslich einen starken Abverkauf erlebt und fiel um über 4% auf Tradegate. Bis zum Handelsstart um 9:00 Uhr in Frankfurt konnten die Verluste jedoch teilweise eingedämmt werden. Der Rückgang ist die direkte Folge einer Management-Entscheidung, die vollständige Rückkehr aus dem US-Geschäft bekanntzugeben. Bereits vor einem Monat hatte CEO Kay Wolf angedeutet, dass ein solcher Rückzug geprüft werde.
Der entschlossene Schritt ist insbesondere durch einen Vertrauensverlust der Investoren bedingt, den die unklare Politik der Trump-Administration und die rückläufige Wirtschaftsentwicklung im ersten Quartal verursacht haben. Der Vorstand plant, ein Portfolio von 4,1 Milliarden Euro wertschonend zu veräußern. Analysten befürchten jedoch, dass dieser Rückzug den Ertragsdruck auf die pbb erhöhen könnte, da mit dem Verlust des US-Portfolios auch Zinserträge wegfallen.
Negative Geschäftsauswirkungen für 2025
Die vollständige Rücknahme aus dem US-Markt wird voraussichtlich negative Auswirkungen auf die Geschäftszahlen für 2025 haben. Das Management rechnet mit einem Sonderaufwand, der möglicherweise zu einem Verlust im laufenden Jahr führen könnte. In diesem Zusammenhang wurde die Prognose für 2025 vorsorglich zurückgezogen, während die Mittelfristprognosen für 2027 unverändert bleiben.
Die pbb sieht sich mit zusätzlichen Herausforderungen konfrontiert, da die harte Kernkapitalquote von mindestens 14% jederzeit eingehalten werden soll. Die Finanzierung des Rückzugs wird kompliziert, da das Unternehmen plant, risikogewichtete Aktiva (RWA) im Wert von etwa 2,6 Milliarden Euro auszulaufen zu lassen oder zu veräußern.
Strategische Neuausrichtung und Übernahmepläne
Parallel zu den Umstrukturierungen im US-Geschäft plant die pbb eine Mehrheitsübernahme eines deutschen Immobilienverwalters. Die Gespräche sind bereits in einem fortgeschrittenen Stadium, und der Kaufpreis wird im mittleren zweistelligen Millionen-Euro-Bereich erwartet. Diese Transaktion soll den Bereich „pbb invest“ stärken und die Ertragsströme diversifizieren. Allerdings benötigt die Übernahme noch die Zustimmung von Aufsichtsbehörden, was zusätzliche Unsicherheiten in die Marktreaktionen und die zukünftige Entwicklung der Bank mit sich bringt.
Die pbb befindet sich somit in einer herausfordernden Phase. Während der Rückzug aus einem bedeutenden Markt vollzogen wird, ist gleichzeitig der Versuch im Gange, ihre Position im deutschen Immobilienmarkt durch gezielte Übernahmen zu festigen. Investierte sollten zudem einen Stoppkurs bei 4,50 Euro beachten, da die Aktie aktuell mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis (KGV) von 8 günstiger bewertet ist als im zehnjährigen Schnitt von 11.
Die Situation der Deutschen Pfandbriefbank bleibt angespannt, und die finanziellen Auswirkungen des Rückzugs aus dem US-Geschäft sind noch nicht vollständig quantifiziert. Für die Anleger bleibt abzuwarten, wie sich diese strategischen Entscheidungen auf die Zukunft der Gesellschaft auswirken werden. Informationen hierzu liefert Der Aktionär sowie Wallstreet-Online.
