Am 10. Juli 2025 veröffentlichte die European Securities and Markets Authority (ESMA) eine kritische Analyse des Lizenzvergabeprozesses in Malta für Krypto-Dienstleister. Die Untersuchung wurde in einem Kontext initiiert, der durch Besorgnis über die Geschwindigkeit und Sorgfalt bei der Erteilung von Genehmigungen geprägt war. ESMA prüfte gezielt, ob das Risikoniveau bei der Vergabe einer Lizenz an ein bestimmtes Krypto-Unternehmen von der maltesischen Finanzaufsicht (MFSA) angemessen bewertet wurde und kam zu dem Schluss, dass dies nicht der Fall war. Diese Mitteilung hat weitreichende Implikationen für den gesamten europäischen Krypto-Markt.
Die ESMA betont, dass das Genehmigungsverfahren in Malta seit Juni unter genauer Betrachtung steht. Ein wichtiges Ergebnis der Untersuchung ist, dass die MFSA zwar über ausreichendes Fachwissen und Ressourcen verfügt, jedoch der Genehmigungsprozess nur „teilweise“ die Erwartungen erfüllte. Die Prüfung während der Lizenzvergabe fand im Kontext einer Reihe von Ereignissen statt, die Anlass zur Sorge gaben.
Kritik am Genehmigungsprozess und Empfehlungen
Die Einschätzung der ESMA hebt hervor, dass wesentliche Probleme bei dem Krypto-Unternehmen, dem die Lizenz verliehen wurde, zum Zeitpunkt der Genehmigung noch ungelöst waren. Die Aufsichtshistorie des Unternehmens sei nicht „angemessen berücksichtigt“ worden. Dies macht die Ergebnisse der Peer-Review besonders wichtig, da sie Empfehlungen zur Stärkung der Genehmigungsprozesse für Crypto Asset Service Providers (CASPs) in Malta enthalten.
Die Peer-Review empfohl allen nationalen Aufsichtsbehörden der EU, besondere Aufmerksamkeit auf bestimmte Risikobereiche zu richten, darunter Geschäftswachstum, Interessenkonflikte, Governance und interne Vereinbarungen sowie IT-Systeme. Die ESMA betont die Notwendigkeit, die ordnungsgemäße Genehmigung von CASPs durch alle nationalen Aufsichtsbehörden in der EU zu fördern. Ein solches Vorgehen ist entscheidend, um sicherzustellen, dass die erteilten Genehmigungen angemessen bewertet werden und um die Konvergenz im Genehmigungsprozess in der gesamten EU zu verbessern.
Der neue regulatorische Rahmen: MiCA
Der regulatorische Rahmen für Kryptowährungen in der EU wurde durch die EU-Verordnung über Märkte für Krypto-Werte (MiCA) neu gestaltet, die in diesem Jahr in Kraft trat. Unternehmen, die Krypto-Dienstleistungen anbieten möchten, müssen nun eine Lizenz von einer nationalen Aufsichtsbehörde erhalten, um innerhalb der EU operieren zu können. Ein weiterer Vorteil dieser Regelung ist das sogenannte „Passporting“, das es Unternehmen ermöglicht, ihre Lizenz in anderen EU-Mitgliedstaaten zu nutzen.
Die ESMA hat die Überprüfung der Genehmigungsansätze der MFSA durchgeführt, um sicherzustellen, dass solche Probleme bei zukünftigen Genehmigungen vermieden werden. Es besteht keine Frage, dass eine gründlichere und zeitgerechtere Durchführung des Genehmigungsprozesses notwendig ist, um das Vertrauen in den Krypto-Markt und dessen regulatorische Grundlagen zu stärken.
Für Malta, das als ein wichtiger Standort für Krypto-Unternehmen gilt, ist die erfolgreiche Implementierung der Empfehlungen von ESMA entscheidend, um nicht nur seiner eigenen Aufsichtspflicht nachzukommen, sondern auch den Anforderungen der EU insgesamt gerecht zu werden.
Marketscreener berichtet, dass die MFSA seit Januar fünf Lizenzen für Krypto-Dienstleister im Rahmen von MiCA vergeben hat. Trotz der Fortschritte ist die Fußnote dieser Überprüfung, dass noch wesentliche Verbesserungen erforderlich sind, um die Zukunft des Krypto-Sektors in der EU zu sichern.
Eine weitere Einschätzung, die die laufenden Diskussionen und die Bedeutung grenzüberschreitender Zusammenarbeit unterstreicht, findet sich in den Ergebnissen von ESMA. Eine umfassende Kooperation zwischen den nationalen Aufsichtsbehörden wird von entscheidender Bedeutung sein, um die Regulierungslandschaft der Kryptowährungen auf ein höheres Niveau zu heben. Sie können mehr dazu in den Erkenntnissen von ESMA nachlesen, wie ESMA erklärt die Herausforderungen und Möglichkeiten in diesem sich schnell entwickelnden Bereich aussieht.
