MicroStrategy hat sich in den letzten Jahren vom Softwareanbieter zum größten börsennotierten Bitcoin-Investor gewandelt. Der Konzern hält derzeit 597.325 BTC, was rund 3 % des gesamten Bitcoin-Angebots ausmacht. Diese zentrale Rolle im Krypto-Markt hat jedoch auch erhebliche Risiken mit sich gebracht, die Analysten und kritische Stimmen alarmieren. Aktuell beträgt die Marktkapitalisierung von MicroStrategy etwa 103 Milliarden US-Dollar und das Unternehmen ist in wichtigen Aktienindizes wie dem Nasdaq 100, MSCI USA und Russell 2000 vertreten. Über ETFs und Investmentfonds fließen rund 14 Milliarden US-Dollar in MicroStrategy.
Die Abhängigkeit des Unternehmens von der Bitcoin-Preisentwicklung ist extrem hoch. MicroStrategy hat 7,2 Milliarden US-Dollar an wandelbaren Schulden aufgenommen und besitzt keine signifikanten Barreserven. Das macht die Bilanz anfällig für Preisschwankungen. Analysten warnen vor potenziellen Verkäufen von Bitcoin-Beständen, falls der Preis signifikant fällt. Ein Preisverfall könnte eine Kaskade von Verkäufen auslösen, die den gesamten Markt stark beeinflussen könnte. Der durchschnittliche Kaufpreis von Bitcoin liegt bei etwa 70.982 US-Dollar, und ein Preis unter diesem Niveau könnte zu erheblichen Buchverlusten und Zwangsverkäufen führen, obwohl die Fälligkeiten der wandelbaren Anleihen bis ins nächste Jahrzehnt reichen.
Risiken und Herausforderungen
Die Herausforderungen dieser Strategie sind vielfältig. Kritiker befürchten, dass die Zentralisierung des Bitcoin-Angebots in einem Unternehmen die Dezentralisierung, welche die Krypto-Welt einst geprägt hat, gefährden könnte. Der Kurs von Bitcoin liegt derzeit bei 108.635 USD, während der Aktienkurs von MicroStrategy bei 331,60 EUR steht. Interessanterweise hat MicroStrategy fast 3 % aller existierenden Bitcoins in ihrem Besitz. Dennoch musste das Unternehmen einen Verlust von 80 % seit dem Allzeithoch hinnehmen.
Zudem zeigen die Softwareeinnahmen des Unternehmens einen besorgniserregenden Trend, denn diese sind auf ein 15-Jahres-Tief gefallen und machen mittlerweile nur noch 18 % der Gesamtaktiva aus. Dies führt zu verstärkten Fragen zur langfristigen Nachhaltigkeit der Bitcoin-Strategie von MicroStrategy. Der Insider-Verkauf von 10 Millionen USD durch einen hochrangigen Mitarbeiter und eine laufende Sammelklage wegen angeblicher Falschaussagen zur Krypto-Strategie verstärken den Druck auf das Unternehmen.
Marktbedingungen und Liquiditätsrisiken
Die Abhängigkeit von der Marktbewertung von MicroStrategy-Aktien ist ebenfalls problematisch, da diese oft mit Aufschlägen auf den Nettoinventarwert gehandelt werden. Ein Rückgang des Aufschlags könnte den Zugang zu neuem Kapital erheblich einschränken. Zudem haben zwei Anwaltskanzleien am 19. Juni 2025 Klage wegen Wertpapierbetrugs eingereicht, was das rechtliche Risiko des Unternehmens erhöht.
Das Gesamtbild ist düster: Mit institutionellen Anlegern, die sich Investitionen in MicroStrategy von nahezu 50 Milliarden US-Dollar annähern, bleibt abzuwarten, wie sich die derzeitigen Marktbedingungen auf die Zukunft des Unternehmens auswirken werden. Das Risiko eines Marktkollapses ist nicht zu unterschätzen, sollte der Kapitalzufluss versiegen und der Anlegeroptimismus nachlassen. In diesem dynamischen Umfeld bleibt MicroStrategy im Fokus von Investoren und Analysten.[it-boltwise] berichtet, dass … [krypto-magazin] ergänzt, dass …
