Bundesbank-Präsident Joachim Nagel hat am 16. Juni 2025 beim „Frankfurt Euro Finance Summit“ die aktuelle Lage der deutschen Wirtschaft analysiert und dabei eine gemischte Prognose abgegeben. Während Nagel betont, dass die deutsche Wirtschaft 2025 knapp am dritten Jahr ohne Wachstum vorbeischrammen könnte, erkennt er auch die Möglichkeit eines leichten Anstiegs der gesamtwirtschaftlichen Leistung im Jahresdurchschnitt an. Diese positive Wendung wurde insbesondere durch einen unerwartet starken Anstieg des Bruttoinlandsprodukts (BIP) im ersten Quartal 2025 mit plus 0,4 Prozent motiviert, welches doppelt so hoch ausfiel wie ursprünglich errechnet, so n-tv.
Dennoch gibt es zahlreiche Herausforderungen, die den Weg zur wirtschaftlichen Erholung erschweren. Nagel hebt hervor, dass wachstumsschädliche Zolleffekte, insbesondere durch die US-Handelspolitik, einen merklichen Einfluss auf die wirtschaftliche Entwicklung haben. Auch wurde in der Anfang Juni veröffentlichten Konjunkturprognose der Bundesbank bereits eine Stagnation des BIP für 2025 vorhergesagt, was die vorsichtigen Erwartungen unterstreicht. Die wirtschaftlichen Rahmenbedingungen wurden im Winterhalbjahr 2024/25 von einer nahezu stagnierenden Wirtschaft geprägt, als die BIP-Rate im vierten Quartal 2024 bei -0,2 Prozent lag und erst im ersten Quartal 2025 eine Erholung verzeichnete, so Bundesbank.
Wirtschaftliche Faktoren und Herausforderungen
Ein bedeutender Faktor für die deutsche Wirtschaft sind die Exporte, die Ende 2024 unerwartet einbrachen, sich im ersten Quartal 2025 jedoch erholten. Vorzieheffekte bei Exporten in die USA aufgrund höherer US-Zölle haben hier eine Rolle gespielt. Während die Unternehmensinvestitionen im Winterhalbjahr nur leicht nachgaben und der private Wohnungsbau spürbar wuchs, zeigte sich der private Konsum dynamischer als erwartet. Dies wurde unter anderem durch einen robusten Arbeitsmarkt und eine schwächere Inflation begünstigt.
Allerdings gibt es Anzeichen für eine künftige Abschwächung. Die Prognose für das BIP sieht eine Stagnation im zweiten Quartal 2025 und einen leichten Rückgang im dritten Quartal vor. Die anhaltende US-Wirtschaftspolitik könnte das Wachstum der deutschen Wirtschaft insbesondere im Jahr 2025 weiter dämpfen. Marktforscher gehen davon aus, dass die Exporte, sowie die Unternehmensinvestitionen, 2025 deutlich zurückgehen werden.
Fiskalpolitik und Ausblick
Ein weiterer Aspekt ist die aktuell verbesserte fiskalpolitische Lage, die sich nach der Lockerung der Schuldenbremse im März 2025 zeigt. Diese Transformation könnte das Staatsdefizit auf 2,2 Prozent im Jahr 2025 senken, bevor es ab 2026 bis 2027 wieder auf 4,2 Prozent steigen könnte. Stark wachsende Staatsausgaben für Verteidigung und Infrastruktur werden die Erholung ab 2026 fördern, während sich die Arbeitsmarktsituation zunächst abschwächt, bevor eine Erholung einsetzt. Außerdem wird erwartet, dass die Löhne 2025 zunächst schwächer steigen, bevor sie ab 2026 wieder zulegen.
Die Inflationsrate, gemessen an dem European Harmonized Index of Consumer Prices, betrug im Mai 2025 2,1 Prozent, was 0,1 Prozentpunkte niedriger ist als in der Prognose vom Dezember 2024. Über den Prognosezeitraum hinweg wird eine kumulierte Reduktion des BIP-Wachstums von etwa 0,75 Prozentpunkten erwartet, was die Unsicherheiten über die zukünftige wirtschaftliche Entwicklung der Bundesrepublik verstärkt.
