In der heutigen Finanzwelt stehen Versicherer und Pensionskassen vor erheblichen Herausforderungen. Das Zinsniveau sinkt weiterhin, und viele Institutionen kämpfen darum, die erforderlichen Renditen zu erzielen. Laut der Handelszeitung wird die Notwendigkeit, Risiken bei der Asset-Allokation zu minimieren, immer wichtiger. Eine Lösung, die zunehmend in den Fokus rückt, ist die Investition in Immobilien. Der anhaltende Boom bei Immobilienwerten könnte als möglicher Rettungsanker für diese Institutionen dienen.
Die aktuellen wirtschaftlichen Bedingungen, vor allem die postpandemische Inflation, haben auch die Zinssätze in Europa beeinflusst. Während das Vereinigte Königreich bereits Ende 2021 mit einer Zinswende begann, folgte die Eurozone ab Sommer 2022. Nuveen berichtet von Höchstständen der Basiszinssätze, die zwischen 2023 und 2024 bei 4,5% für die Bank of England und 5,25% für die Europäische Zentralbank lagen. Mehr als 80% der befragten Pensionsfondsvertreter erwarten eine längere Phase höherer Zinsen, was die Finanzposition vieler leistungsorientierter Pensionspläne verbessert.
Immobilien als Investitionsfeld
Versicherungsgesellschaften und Pensionskassen, die traditionell in Anleihen und Aktien investiert haben, zeigen vermehrt Interesse, ihre Portfolios durch Investitionen in Wohn- und Gewerbeimmobilien zu diversifizieren. Diese Anlageklasse bietet nicht nur potenzielle Renditen, sondern auch einen Schutz gegen Inflationsrisiken. In Kombination mit den gegenwärtigen wirtschaftlichen Trends könnte dies eine vielversprechende Strategie darstellen, um die Anforderungen an Renditen zu erfüllen und gleichzeitig Risiken zu minimieren.
Die EQuilibrium-Befragung 2024 zeigt, dass viele leistungsorientierte Pensionspläne in Europa die höheren Zinsen von Fixed-Income-Instrumenten nutzen, um Portfoliorisiken zu reduzieren. Dies eröffnet größere Spielräume für Engagements in alternativen Anlageklassen, die gleichzeitig ökologische und soziale Ziele verfolgen können.
Alternative Anlageklassen im Fokus
Um den Herausforderungen der Märkte zu begegnen, erkunden Pensionskassen zunehmend alternative Anlageklassen wie Infrastructure Debt, C-PACE, Direct Lending und Naturkapital. Diese Themen gewinnen an Bedeutung, da sie nicht nur Renditen bieten, sondern auch eine nachhaltige Entwicklung unterstützen.
- Infrastructure Debt: Mehr als 40% der deutschen Pensionskassen und britischen staatlichen Pensionsfonds möchten ihre Allokation in private Infrastrukturprojekte erhöhen. Diese bieten nicht nur stabile Einnahmen, sondern unterstützen ebenfalls die Dekarbonisierung.
- C-PACE: Ein Finanzierungsmechanismus in den USA, der Rückzahlungen durch Steuerentlastungen sichert. Der Markt für C-PACE-Kredite wächst und reagiert auf die steigende Nachfrage nach nachhaltigen Gebäuden.
- Direct Lending: Diese Anlageklasse bietet Unternehmen Kapital, die keinen Zugang zu öffentlichen Märkten haben, und ermöglicht regelmäßige Einnahmen bei gleichzeitigem Inflationsschutz.
- Naturkapital: Investitionen in Agrar- und Waldland gewinnen an Bedeutung, da sie nicht nur stabilere Renditen generieren, sondern auch zur Reduzierung von Treibhausgasemissionen beitragen.
Die Entwicklungen im Bereich der Zinsen und der Immobilienwerte bieten sowohl Herausforderungen als auch Chancen für die Finanzinstitutionen. Eine kluge Diversifikation in Immobilien und alternative Anlageformen wird für Versicherer und Pensionskassen von zentraler Bedeutung sein, um zukünftigen wirtschaftlichen Unsicherheiten zu begegnen.
