Die anhaltende Schwäche des US-Dollars hat weitreichende Auswirkungen auf die globalen Märkte und die wirtschaftliche Stabilität. In jüngster Zeit haben sich makroökonomische Verwirrungen verstärkt, die die Märkte verunsichern. Diese Einschätzung wird durch e-fundresearch untermauert, die die möglichen Makroszenarien für das Jahr untersuchen und aufmäßigere Handelsgespräche zwischen den USA und China hinweisen.
Aktuell lässt sich feststellen, dass Managementteams und Verbraucher aufgrund eines langsameren Wachstums vorsichtig agieren. Die langfristigen Zinsen in Industrieländern liegen nahezu bei 5,0% für US-Anleihen und bei 2,65% für 10-jährige Bundesanleihen. Dies könnte zu höheren Gesamtrenditen im Kreditsektor sowie zu attraktiven Carry-Gelegenheiten führen. Es wird diskutiert, ob sich Spreads erholen könnten, trotz der Herausforderungen, die durch das Haushaltsdefizit und die Gefahr einer wirtschaftlichen Überhitzung entstehen.
Handelskonflikte und deren Einfluss
Die handelspolitische Unsicherheit, die durch den Konflikt zwischen den USA und China in den Jahren 2018 und 2019 ausgelöst wurde, hat ebenfalls zur aktuellen Marktsituation beigetragen. Ein Bericht der Bundesbank hebt hervor, dass die US-Dollar-Währungsbewertung in Zeiten unsicherer politischer Lagen steigt, was den Druck auf Importe aus China mindert. Chinesische Exporteure senkten während dieser Zeit die Preise in US-Dollar, was bedeutet, dass die Auswirkungen von US-Importzöllen auf chinesische Produkte abgemildert wurden.
Zusätzlich zeigt die Analyse, dass diese Konstellation von handelspolitischen Spannungen und US-Zöllen in der Vergangenheit nur eingeschränkt Wirkung hatte. Die durchschnittlichen Zollsätze stiegen um etwa 12 Prozentpunkte, dennoch erlebte der Dollar eine Aufwertung, was die Effektivität der Zölle teilweise konterkarierte. Mit dieser Entwicklung wurden neue Szenarien gezeichnet, in denen Onshoring und Friendshoring thematisiert werden, wobei Länder in Betracht ziehen, kritische Produktionen ins Inland zu verlagern und Handelsbeziehungen zu sichereren Partnern zu stärken.
Risiken einer Dollarschwäche
Trotz der beschriebenen Situation erwarten viele Analysten, dass eine starke Dollarschwäche ausbleiben wird. Die Einflüsse wie das Wachstum der US-Wirtschaft, steigende Inflationsraten und Deregulierungsmaßnahmen könnten durchaus Rückenwind bieten. Dennoch bleibt eine Risikoabwägung notwendig, besonders wenn die Spreads wieder Allzeithochs erreichen sollten.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Herausforderungen durch die schwächelnde US-Währung auch in Zukunft für Unsicherheiten auf dem Markt sorgen werden. Während fiskalische Maßnahmen die Konjunktur ankurbeln könnten, besteht die Gefahr, dass ein anhaltendes hohes Defizit zu einer Überhitzung der Wirtschaft führt. Die nächsten Monate werden zeigen, ob sich die Prognosen bewahrheiten oder ob neue, unerwartete Entwicklungen die Märkte doch noch stärker beeinflussen werden.
